• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Венчурные инвестиции как барьер входа на развивающихся технологических рынках: стратегии инвесторов как путь к монополизации отрасли

Современная конкуренция. 2014. Т. 47. № 5. С. 99-114.
Левин Л. М.

В статье анализируется проблема ограниченного доступа технологических компаний на ранних стадиях жизненного цикла (так называемых компаний «Долины смерти») к источникам венчурного финансирования, приводящим к монополизации отрасли несколькими крупными игроками, несмотря на большой экономический потенциал альтернативных технологических решений и нишевых проектов. Автор обращает внимание на то, что при разработке инвестиционной стратегии венчурные фонды, стремясь максимизировать доходность своих вложений,  делают ставку на компании, обладающие потенциалом рыночного лидерства. При этом с одной стороны, для оценки успешности проектов используются стандартные операционные показатели, которые могут не вполне адекватно прогнозировать будущее развитие бизнеса и создавать негативные стимулы для менеджмента стартапа, с другой – их ожидания в отношении рыночной структуры формирующейся отрасли, а значит и преимуществ лидирующего игрока перед последователями, могут оказаться ошибочными. Тем не менее, в условиях почти полного отсутствия доступа проектов ранних стадий к другим источникам финансирования, стратегии венчурных фондов могут приводить к вымыванию из отрасли игроков второго эшелона и, в конечном счете, монополизации технологии, что подтверждается примерами ряда отраслей российского интернет-рынка. Проблема может усугубляться существенным влиянием инвестиционных настроений, т.е. экспертного мнения других участников рынка относительно успешности проекта, на принятие венчурными фондами решений об инвестировании.