• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Оценка влияния институциональных факторов на структуру капитала корпорации

Рябова Е. В., Романов С. В.

Предмет/Тема. Опыт зарубежных и российских эмпирических исследований, посвященных структуре капитала корпорации, показывает, что одним из основных недостатков моделей, предлагаемых различными авторами, является их относительно не высокая объясняющая сила. Ряд авторов связывает это с высоким влиянием случайной составляющей в выборе фирмой источников финансирования. На наш взгляд, это связано с тем, что недостаточно или вовсе не уделяется внимание институциональным факторам, способным оказать влияние на выбор источников финансирования.

Цель. Данное исследование посвящено выявлению и оценке влияния институциональных факторов на финансовый леверидж отрасли и компании. На основе выявленных значимых динамических факторов и совокупности специфических детерминант осуществить попытку по разработке динамической модели для оценки финансового левериджа фирмы.

Результаты. В данной работе, во – первых, на примере российских компаний доказана значимость институциональных детерминант на финансовый леверидж отрасли. Во – вторых, предложена модель, учитывающая механизм динамической подстройки уровня левериджа компаний, предполагающая одновременное рассмотрение как институциональных, так и специфических факторов.

Область применения результатов. С практической точки зрения, полученные нами модели, позволяют не только описать поведение фирм при принятии финансовых решений, но и могут быть использованы для прогнозирования их структуры капитала.