Network board capital and performance of international companies

Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика. 2023. Vol. 39. No. 2. P. 198–216.

Теплых Г. В., Паршаков П. А.

Статья рассматривает влияние взаимосвязей между советами директоров на результаты деятельности компаний на мировом уровне в рамках методологии сетевого анализа. Подавляющее число эмпирических исследований по данной теме изучает изолированные страны. Текущее исследование оценивает эффект сетевых взаимодействий между крупными корпорациями на международном уровне. Это позволяет сконструировать сеть взаимосвязей между директорами более корректно и устраняет эффект национальной специфики. В работе строится международная сеть советов директоров, и рассчитываются три альтернативные метрики центральности: по степени, близости и посредничеству. Последующий эконометрический анализ оценивает воздействие центральности на результаты компаний. При этом рассматриваются две зависимые переменные, отражающие как краткосрочные, так и долгосрочные эффекты (соответственно, рентабельность собственного капитала и отношение рыночной и балансовой стоимости). Было выявлено, что сетевые эффекты в целом положительно и статистически значимо влияют на результаты международных корпораций. Этот вывод устойчив к выбору метрик центральности и зависимой переменной. При этом было обнаружено, что сетевые эффекты в долгосрочной и краткосрочной перспективе довольно близки. Влияние центральности по близости оказалось самым значимым аспектом сетевого капитала для компаний; центральность по степени имеет умеренное влияние; центральность по посредничеству имеет самые слабые эффекты, которые статистически близки к незначимым. Данное исследование вносит заметный вклад в существующую литературу по теме, обобщая разрозненные эмпирические результаты. Полученные результаты поднимают новые теоретические вопросы и дают некоторые полезные практические рекомендации.

Ключевые слова: совет директоров, сетевой анализ, международные компании, board of directors, отношенческий капитал, network analysis, relational capital, international companies

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Интеллектуальный капитал организации: практики управления человеческими ресурсами и распространение знаний (2023)