Неопределенность экономической политики в условиях санкционных ограничений: влияние на запас денежных средств российских компаний

Российский журнал менеджмента. 2022. Т. 20. № 4. С. 482–497.

Найденова Ю. Н., Шалаева Е. В.

Цель исследования: проанализировать влияние неопределенности экономической политики на запас денежных средств российских производственных компаний и факторов, его модерирующих, учитывая санкционные ограничения.

Методология исследования: в ходе исследования оценены регрессионные модели по данным более 1400 российских производственных компаний за 2014–2020 гг. с помощью метода наименьших квадратов на преобразованных данных (внутригрупповые оценки).

Результаты исследования: выявлено, что неопределенность экономической политики приводит к увеличению запаса денежных средств, а значит, к снижению уровня инвестирования средств в развитие компании и выплат собственникам. При этом данный эффект проявляется сильнее для компаний, попавших под санкции, и компаний без государственного участия, в то время как крупные компании менее чувствительны к неопределенности экономической политики по сравнению с предприятиями среднего размера.

Оригинальность и вклад авторов: в исследовании впервые рассмотрено влияние неопределенности экономической политики на запас денежных средств российских компаний с учетом введенных санкций.

Ключевые слова: российские компании, санкции, денежные средства, sanctions, Cash holdings, экономическая неопределенность, Economic uncertainty, Policy uncertainty, Russian companies, неопределенность политики

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Интеллектуальный капитал организации: практики управления человеческими ресурсами и распространение знаний (2023)