?
Оценка инвестиционной привлекательности фондовых рынков стран БРИКС
Предлагаемая статья содержит аналитическую оценку финансовых показателей компаний стран БРИКС в сравнении с аналогичными показателями крупнейших компаний из развитых стран. Выдвигается предположение о текущей недооцененной стоимости компаний из стран БРИКС, которое проверяется путем сопоставления финансовых мультипликаторов компаний с динамикой макроэкономических индикаторов стран БРИКС с учетом перспектив их будущего изменения. На уровне компаний использовались наиболее актуальные для потенциальных инвесторов показатели: рентабельность, дивиденды, выручка, в то время как для странового уровня использовались индексы PMI, ВВП, индикаторы безработицы и инфляцию. Обсуждается тезис о перспективах синергетического эффекта от экономического взаимодействия стран БРИКС. Взяв за основу расчеты прогноза развития финансовых рынков РФ до 2020 г., авторы построили эконометрическую модель, сделав акцент на актуальных данных с длительным временным диапазоном, а также на показателях, которые обладают большей корреляцией с фондовыми индексами стран БРИКС. Сравнительный анализ долговой нагрузки, индексов ВВП, безработицы, потребительского спроса (товары долгосрочного использования и потребительского товарооборота), индексов инфляции (PPI, CPI) позволил авторам предположить, что потенциал будущего совокупного прироста реального ВВП (агрегированного для всех стран БРИКС) будет иметь более устойчивую и долгосрочную динамику. Интерпретация полученных результатов включает ожидание роста не только экономик БРИКС, но и агрегированных фондовых индексов, которые сами по себе являются самостоятельными инвестиционными инструментами. Это означает, что на ближайшую перспективу (2-3 года) у инвестиционного капитала есть обоснованный шанс для хорошей инвестиционной идеи, базирующийся на потенциале роста индексов стран БРИКС. Делается вывод, что для инвесторов важен также поиск конкретных компаний в различных секторах экономик.