?
Моделирование вероятности банкротства предприятий реального сектора экономики
Исследование, результаты которого приводятся в данной статье, посвящено вопросам прогнозирования наступления кризисных финансовых ситуаций (с потенциальным банкротством) в предприятиях реального сектора экономики. Под потенциальным банкротством понимается такое состояние финансов, когда суммарная величина краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия превышает величину его активов, возникает отрицательный уровень собственного капитала, что, как правило, объясняется накоплением непокрытых убытков (отрицательной нераспределенной прибыли). Последствия возникновения такой ситуации могут быть весьма тяжелыми. Разность между величиной активов и размером заемных средств приблизительно равна стоимости чистых активов - ключевому показателю оценки финансовых результатов акционерного общества. Снижение его величины на протяжении нескольких лет до уровня, не превышающего уставный капитал, влечет либо необходимость снижения последнего, что случается крайне редко, либо ликвидацию предприятия. Кроме того, при определенных условиях предприятие обязано опубликовать уведомление о снижении стоимости чистых активов, и любой кредитор вправе потребовать досрочного исполнения обязательств, что при большой величине заемных средств может обернуться серьезной проблемой, и даже реальным банкротством.
Авторы статьи решают задачу построения модели статистической взаимосвязи значений ряда финансовых показателей с вероятностью наступления банкротства. В центре внимания - выявление значимых показателей и функциональной формы связи их значений с указанной вероятностью. Для решения этой задачи используется класс моделей, основанных на логит-регрессии для панельных данных, и алгоритм автоматической спецификации модели, который снижает влияние человеческого фактора на определение ее вида и в большей степени связывает ее со свойствами накопленных данных. Исследование основано на данных финансовой отчетности 463 российских предприятий за 2012-2016 гг. из базы данных «Информационный ресурс СПАРК». Результаты моделирования позволили получить представление о множестве показателей, которые существенно влияют на качество прогнозирования вероятности наступления банкротства, а также о характере этого влияния.