?
Оценка временных эффектов для индексов акций Московской биржи
Существование временных эффектов (закономерное движение котировок в зависимости от определенного периода времени — дня, недели, месяца, года) противоречит предположению об эффективности фондового рынка. Более того они говорят о возможности для инвесторов извлекать сверхприбыль при условии сохранения временных эффектов в будущем.
В представленной статье будет приведён результат работы по обнаружению и анализу устойчивости временных эффектов на основных индексах, рассчитываемых Московской биржей.
Впервые проводится определение временных эффектов для индексов акций широкого рынка и индекса «голубых фишек». Данные индексы начали рассчитываться после слияния РТС и ММВБ, поэтому по ним можно дать оценку эффективности российского фондового рынка после объединения фондовых бирж. Кроме того в работе представлены результаты для основных индексов Московской биржи и индексов акций второго эшелона.
Проводимое исследование актуально как с теоретической, так и с практической точки зрения. С теоретической точки зрения оценивается эффективность российского фондового рынка, с практической — выявляется возможность извлечения сверхприбыли на основе временных эффектов.
Структура статьи следующая. В первую очередь определяется степень изученности временных эффектов в ранее проводимых исследованиях. Далее приводятся источники данных, используемых в работе. После будут подробно рассмотрены методология исследования и используемые МНК и GARCH модели. Отдельно будут представлены результаты исследования. В заключении приводятся основные выводы и рекомендации.