“Техническая” эмиссия облигаций

С. 326–344.

Селивановский А. С.

На практике некоторые эмитенты проводят так называемую «техническую эмиссию» облигаций: размещают облигации не с целью привлечения новых денежных средств, а для обмена «старых» облигаций, срок погашения по которым истек или истекает в ближайшее время, на «новые» облигации, срок погашения которых наступит через несколько лет. Выпустить облигации для обмена законодательство Российской Федерации не позволяет. Эмитент, как правило, не имеет достаточно средств для погашения «старых» облигаций и не может найти инвестора, который предоставит эмитенту финансирование (посредством кредита, займа, приобретения облигаций или иным способом) и примет на себя кредитный риск эмитента. Т.е. «техническая эмиссия» означает, что эмитент проводит эмиссию облигаций сам себе, без получения соответствующих средств в оплату облигаций. В статье проводится всесторонний анализ такой "технической" эмиссии облигаций с точки зрения рисков инвесторов.

Ключевые слова: облигации, защита прав инвесторов, bonds, technical issue of bonds, challenging issue of bonds, protection of investor's rights, техническая эмиссия облигаций, оспаривание эмиссии облигаций

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Вызовы и перспективы развития гражданской самоорганизации и благотворительности в России в среднесрочной перспективе (2012)

В книге

Частное право и финансовый рынок: Сборник статей

Вып. 2. , М.: Статут, 2014.