?
Влияние ESG-факторов на премии в M&A-сделках: обзор литературы 2023−2025 гг.
В последние годы наблюдается рост числа исследований, посвященных тому, как показатели в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления (ESG) влияют на параметры сделок слияний и поглощений (M&A). Особенно актуальным является вопрос о связи ESG-профиля компании с премией при поглощении — надбавкой к рыночной цене компании-цели. Данный обзор обобщает результаты недавних (2023–2025 гг.) эмпирических работ, включая статьи в ведущих научных журналах и высококачественные рабочие документы, которые анализировали влияние ESG-рейтингов на величину премии, выявляли отраслевые и региональные особенности, анализировали роль способов оплаты сделки, влияние кризисных периодов, репутационные риски, а также эффект асимметрии информации и качества корпоративного управления. Кроме того, рассматриваются теоретические подходы (информационная асимметрия, агентские проблемы, поведенческие теории, теория синергии и создания стоимости), применяемые для объяснения обнаруженных взаимосвязей. Проведен библиометрический анализ ключевых слов в новейших публикациях с построением тематических кластеров, что позволило визуализировать структуру исследования ESG и M&A. Обзор показывает, что влияние ESG-факторов на M&A-премии неоднозначно: результаты варьируются от положительных и отрицательных эффектов до их отсутствия, в зависимости от контекста сделки и применяемых методологий. Тем не менее прослеживается ряд общих тенденций: высокий ESG-профиль компаний способствует изменению стратегии поглощений, влияя на условия сделки (премии, способ оплаты, сроки), а также на последующую эффективность объединенных компаний. Обновление теоретической базы и эмпирических данных по данной тематике вносит вклад в понимание того, как устойчивое развитие и корпоративная ответственность интегрируются в стоимостные аспекты рынка корпоративного контроля.