?
Financial architecture and corporate performance: evidence from Russia
Высшая школа экономики
,
2013.
No. WP BRP 21/FE/2013.
Stepanova A., Kokoreva M., Studies in Economics and Finance 2014
In this paper we study the performance effects of capital structure, ownership structure and corporate governance of Russian companies. To address the lack of research in corporate performance modeling in emerging markets we contribute to the literature by introducing a cluster analysis of the financial architecture and market performance of Russian companies. Our goal is ...
Добавлено: 25 октября 2013 г.
Kokoreva M., Stepanova A., Journal of Corporate Finance Research 2012 No. 2 P. 34-44
В этой статье мы изучаем влияние структуры капитала, структуры собственности и механизмов корпоративного управления на эффективность российских компаний. Наш вклад в изучение стратегической эффективности на развивающихся рынках заключается в применении кластерного анализа с целью выявления наиболее устойчивых и наиболее эффективных типов финансовой архитектуры крупных российских компаний. На выборке из 50+ российских компаний в период с ...
Добавлено: 9 октября 2012 г.
Масленникова М. А., Степанова А. Н., Корпоративные финансы 2010 № 3(15) С. 35-46
В основу статьи положено эмпирическое исследование, посвященное изучению влияния структуры собственности на эффективность деятельности компании в контексте интегрированного подхода финансовой архитектуры. Объектом исследования выступили крупнейшие бразильские и российские публичные компании, котирующиеся на бразильской и российской фондовых биржах на конец 2008 года. Авторы вносят вклад в литературу, во-первых, путем использования комплексной концепции при моделировании эффективности деятельности ...
Добавлено: 27 октября 2012 г.
Степанова А. Н., Финансы и кредит 2009 № 44 С. 38-45
Статья посвящена изучению зависимости результатов деятельности компаний от различных механизмов корпоративного управления, а также прочих структурных характеристик компании. Автором предложен интегрированный взгляд на проблематику путем внедрения комплексной концепции финансовой архитектуры в модель стратегической эффективности компании. В статье представлены результаты эмпирического исследования 212 европейских и российских компаний. ...
Добавлено: 24 ноября 2009 г.
Степанова А. Н., Rabotinskiy, I., Journal of Corporate Finance Research 2014 Vol. 2 No. 30 P. 90-102
We suppose that the agency conflicts between shareholders and bondholders may affect the level of risk of company's debt instruments, therefore, increasing the cost of debt of the firm. A number of corporate governance mechanisms are developed to alleviate the conflicts. This paper surveys research on the relationship between corporate governance and the cost of ...
Добавлено: 10 сентября 2014 г.
Ивашковская И. В., Степанова А. Н., Journal of Management and Governance 2011 Vol. 15 No. 4 P. 603-616
Добавлено: 18 ноября 2012 г.
В монографии обосновывается и развивается новый подход к изучению фирмы и принимаемых в ней финансовых решений. Насколько драйверы эффективности компаний на практике соответствуют теоретическим представлениям о формировании корпоративной эффективности? Есть ли существенные различия между драйверами эффективности на развитых и развивающихся рынках? Нужно ли управлять структурой собственности компаний? Можно ли оптимизировать структуру капитала в отрыве от ...
Добавлено: 25 октября 2013 г.
Степанова А. Н., Izabella G. Kazaryan, Journal of Corporate Finance Research 2017 Vol. 11 No. 4 P. 11-35
Добавлено: 31 января 2018 г.
Stepanova A., Yakovlev S., Journal of Corporate Finance Research 2010 No. 4(16) P. 17-30
In this paper the authors model the impact of state ownership as a component of the corporate financial architecture on corporate performance and conduct a cross-country analysis of this effect in order to identify the geopolitical differences. The cross-country analysis is focused on the level of development of the institutional mechanisms, designed to protect minority ...
Добавлено: 27 октября 2012 г.
Пирогов Н. К., Бобрышев Н. А., Корпоративные финансы 2009 Т. 10 № 2 С. 40-56
Статья представляет результаты эмпирического исследования агентских издержек на российском и восточноевропейском рынках. В качестве измерителей агентских издержек внутри компании выступают прокси-переменные, которые позволяют измерить влияние структуры собственности, состава совета директоров и банковского мониторинга. Результаты, полученные на выборке, состоящей из 131 компании, позволяют сделать выводы о том, что определенные аспекты агентской теории справедливы для российских компаний. ...
Добавлено: 7 ноября 2012 г.
Улугова А. Э., Кокорева М. С., Корпоративные финансы 2014
Корпоративное управление является одной из ключевых характеристик фирмы, которая не только обеспечивает защиту интересов инвесторов, но и существенно влияет на все решения, принимаемые фирмой, в том числе на политику финансирования. Результаты исследований на данных компаний с развитых рынков капитала показывают, что применение лучших практик корпоративного управления обеспечивает более выгодные условия финансирования. Кроме этого, на развивающихся ...
Добавлено: 25 октября 2014 г.
Кокорева М. С., Улугова А. Э., Экономическая политика 2015 Т. 10 № 6 С. 160-170
Результаты исследований на данных компаний с развитых рынков капитала показывают, что применение лучших практик корпоративного управления не только обеспечивает защиту интересов собственников и кредиторов, но и позво- ляет привлекать финансирование на более выгодных условиях. На развивающихся рынках ввиду асимметрии информации, меньшей развитости правовой системы и защиты прав инвесторов корпоратив- ное управление крайне важно как эф- ...
Добавлено: 18 января 2016 г.
/ . Series "Russian Journal of Money and Finance". 2019. No. 3.
Мы рассматриваем новокейнсианскую модель малой открытой экономики, откалиброванную для описания российской экономики, с банковской системой, выдающей обеспеченные и необеспеченные кредиты. В течение делового цикла фирмы допускают эндогенный дефолт по необеспеченным долговым обязательствам. Мы анализируем эффективность четырех альтернативных типов контрциклической политики, реагирующих на рост необеспеченного кредитования в экономике. Денежно-кредитная политика «движения против ветра» показывает наибольшую эффективность, ...
Добавлено: 29 октября 2019 г.
Дранев Ю. Я., Корпоративные финансы 2013 Т. 28 № 4 С. 114-124
За прошедшие десятилетия было опубликовано большое количество научных работ по оценке влияния валютного риска на стоимость компаний. Исследования подтвердили, что валютный риск является одним из ценообразующих факторов. В данной работе прослеживается развитие моделей в рамках теории ценообразования активов и делается вывод, что для выявления влияния валютного риска на развитых и развивающихся рынках наиболее успешно использовались ...
Добавлено: 19 февраля 2014 г.
Завертяева М. А., Лучкина А. В., Финансы и кредит 2013 № 40 (568) С. 76-84
Структура капитала является одним из ключевых факторов стоимости компании, что определяет важность определения детерминантов ее формирования. Существующие исследования российских компаний, посвященные этой теме, используют общедоступные данные отчетности, вследствие чего игнорируется ряд значимых факторов, в том числе поведенческих. Поэтому настоящая работа в качестве метода сбора данных использует анкетирование лиц, принимающих финансовые решения. Кроме выбора статистически значимых ...
Добавлено: 21 октября 2013 г.
Ponomarenko A., Derugina E., Крупкина А. С., / Bank of Finland Institute for Economies in Transition. Series DP "BOFIT Discussion Papers". 2014. No. 11/2014.
Добавлено: 12 апреля 2014 г.
Кокорева М. С., Корпоративные финансы 2012 № 2 С. 58-70
В данной статье представлены результаты эмпирического тестирования динамической компромиссной концепций структуры капитала на данных компаний стран БРИК и Восточной Европы. На выборке 403 крупных публичных компаний за 2002-2010 финансовые годы выявлена применимость компромиссной динамической концепции в качестве мотива выбора соотношения собственного и заемного капиталов компаний. При этом мотивы отслеживания рынка капитала, а также детерминанты концепции ...
Добавлено: 7 декабря 2012 г.
Черкасова В. А., Корпоративные финансы 2014 № 4 (32) С. 112-129
Данный обзор построен на основе одной из популярных на сегодняшний день концепции корпоративных финансов – финансовая архитектура. Так как существует ограниченное число эмпирических работ, посвященных изучению государственного участия в акционерном капитале, в статье проведен обзор теоретических работ, посвященных как влиянию структуры собственности на результаты деятельности компании, так и особенностям государственного участия в капитале компаний. Проведен ...
Добавлено: 31 декабря 2014 г.
Шелунцова М. А., Галкина У. А., Финансы и кредит 2014 № 20(596) С. 60-67
В статье исследуются детерминанты структуры капитала компаний в странах БРИК. Выявлено, что формирование структуры капитала данных компаний определяется как внутрифирменными факторами (размер компании, ее инвестиционные возможности и другие), так и внешними детерминантами (темп роста ВВП страны, уровень инфляции и другие). Внешние факторы оказывают не только прямое, но и косвенное влияние на структуру капитала компаний, усиливая ...
Добавлено: 20 мая 2014 г.
Рябова Е. В., Романов С. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2015 № 10 (244) С. 11-22
Предмет/Тема. Опыт зарубежных и российских эмпирических исследований, посвященных структуре капитала корпорации, показывает, что одним из основных недостатков моделей, предлагаемых различными авторами, является их относительно не высокая объясняющая сила. Ряд авторов связывает это с высоким влиянием случайной составляющей в выборе фирмой источников финансирования. На наш взгляд, это связано с тем, что недостаточно или вовсе не уделяется ...
Добавлено: 23 марта 2015 г.
Полякова М. В., Поляков К. Л., Journal of Corporate Finance Research 2016 No. 1(37) P. 102-118
This article is devoted to the exploration of the mechanism of making decision about the company’s financing structure. It is shown that the interaction between various financial characteristics of company plays statistically significant role in the capital structure determination. Namely their possible values space may be split into several areas in which different, but might ...
Добавлено: 8 апреля 2016 г.
Иванинский И. О., Тюрина Е. И., Вестник Новосибирского государственного университета. Серия: Социально-экономические науки 2010 Т. 10 № 3 С. 125-132
Cтатья посвящена выявлению характера взаимосвязи между эффективностью использования интеллектуального капитала и структурой капитала компаний как основного финансового решения, влияющего на стоимость компании, в России в 2005-2007 гг. Показано, что эффективность использования интеллектуального капитала оказывает положительное влияние на размер финансового рычага компаний. Эффективное использование интеллектуального капитала увеличивает привлекательность компании для кредитных организаций и открывает дополнительные возможности ...
Добавлено: 18 октября 2012 г.
Бойко В. В., Вестник ИНЖЭКОНа. Серия: Экономика 2010 № 1(36) С. 312-316
В статье исследуются теоретические подходы к недооценке компаний при публичных размещениях и анализируется влияние структуры капитала на недооценку российских эмитентов Одним из наиболее интересных и малоизученных внутренних факторов недооценки компаний при первичных публичных размещениях является структура капитала компании. В данной статье автор проводит анализ влияния структуры капитала эмитента перед первичным размещением на недооценку в первый ...
Добавлено: 18 октября 2012 г.
Кокорева М. С., Юлова С. М., Корпоративные финансы 2013 № 4 (28) С. 5-22
В данной статье представлены результаты эмпирического тестирования динамической компромиссной концепций структуры капитала на данных компаний 30 стран за 2005-2010 годы. Авторы показывают, что скорость приспособления к целевой структуре капитала компаний Западной Европы в большей степени зависит от внутрифирменных детерминант. В то же время для развивающихся рынков капитала эти факторы играют меньшую роль, но высока зависимость ...
Добавлено: 10 марта 2014 г.