• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Препринт

A Simple Theoretical Setup for the Evaluation of Sterilized Intervention Effectiveness in a Small Open Commodity Exporting Economy

В работе разрабатывается теоретическая модель общего равновесия, в рамках которой определяется курс иностранной валюты в малой открытой экономике, экспортирующей ресурсы. Модель базируется на несовершенном рынке капитала a la Gabaix-Maggiori, оценивается на высокочастотных данных и подходит для оценки эффективности стерилизованных валютных интервенций. В эмпирической части  работы оценивается отклик валютного курса рубля на валютные интервенции в форме операций валютного репо, проводимых Банком России в период 2014-2017 гг. На том же наборе данных также оценивается модель векторной коррекции ошибок, что позволяет обогатить эмпирическую часть работы. Выявлен временный статистически значимый эффект валютного курса на стерилизованные интервенции, достигающий пика на восьмой рабочий день после аукциона репо. Была продемонстрирована эффективность портфельного и неэффективность сигнального каналов в механизме трансмиссии для рассмотренного эпизода стерилизованных валютных интервенций.