?
Сопоставление рейтинговых шкал агентств на основе эконометрического анализа рейтингов российских банков
Важную роль на практике играют рейтинги, которые в современном понимании являются комплексной оценкой компании, банка, финансовых инструментов по дискретной упорядоченной шкале, называемой рейтинговой. Рейтинг определяет позиционирование субъекта в рейтинговой шкале относительно «идеального» субъекта, косвенно формируя оценку вероятности невыполнения этим субъектом своих обязательств, и при этом включает значительную экспертную составляющую.
Расширение использования рефтингов во многом связано с их использованием не только в риск-менеджменте, но и при допуске банков и компаний к реализации программ с государственным участие. К ним относятся аукционы на предоставление ресурсов, допуск к участию в тендерах, инвестиционных программах и т.п.
Ключевой вопрос, рассматриваемый в работе: возможна ли интеграция мнений различных рейтинговых агентств? Этим частично могут быть нивелированы малое число контактных рейтингов и трудности в сопоставлении оценок различных агентств, как международных, так и национальных.
В настоящее время имеется ряд стимулов для сравнения рейтингов. Во-первых в связи с сформулированными требованиям к банкам — участникам различных государственных программ, возник спрос на рейтинги, а как следствие и рост предложения. В последнее время значительно возросло количество рейтингов присвоенных российским банкам национальными рейтинговыми агентствами. Возникла необходимость как сравнивать рейтинги, например построением моделей преобразования шкалы одного рейтингового агентства в шкалу другого (мэппинг), на основании выставленных рейтингов, так и составления «интегральной рейтинговой оценки», обобщающей мнение различных агентств.
В работе на основании данных по рейтингам российских банков за 2006–2010 гг. делается попытка как попарного, так и множественного мэппинга рейтинговых шкал российских банков. Для этого строятся эконометрические модели рейтингов по публично доступной информации балансовых отчетов банков. Выявляются факторы наиболее значимые в этих моделях, что позволяет также выявить различия подхода агентств к оценке надежности банков.
Работа выполняется в рамках проекта, поддержанного IFC, и реализуемого Банковским институтом ГУ-ВШЭ.
В книге
