?
Влияние финансовых ограничений и отношения к риску на корпоративные инвестиционные решения
В силу того что колебания корпоративных инвестиций во многом объясняют экономическое состояние страны, анализ инвестиционных решений компаний является постоянным объектом методологических и эмпирических исследований экономистов. Последние десятилетия внимание ученых сконцентрировано на изучении (частично) необратимых инвестиций, реализуемых: а) при несовершенстве рынка капиталов, когда проблемы асимме- трии информации и агентские конфликты вызывают рост разницы стоимостей внешних и внутренних источников финансирования и обусловливают субоптимальность инвестиционных решений компаний; б) в условиях неопределенности внешней среды. Выделяют несколько каналов влияния неопределенности на инвестиции. Обращает внимание, что существующие теоретические модели по-разному предсказывают знаки влияния неопределенности на инвестиционные решения компаний в силу разнородности используемых авторами предпосылок. Эмпирические результаты также неоднородны, притом что целый ряд авторов занимаются и первой, и второй проблемой, немногие анализируют вопросы в совокупности. Еще меньше работ, предлагающих эмпирическое решение задач, а не теоретические конструкции или численное моделирование. Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью оценки направлений и условий влияния неопределенности внешней среды и несовершенств рынков капитала на корпоративные инвестиции.
В книге
