Исследование конфликтности и детерминант точности прогнозов в рекомендациях российских финансовых аналитиков

Высшая школа экономики , 2015. № 10.

Броневич А. Г., Пеникас Г. И., Лепский А. Е., Косюк Е. Д.

Одной из инвестиционных стратегий на фондовом рынке является выбор ценных бумаг, включая их покупку или продажу, на основе рекомендаций финансовых аналитиков. Особенностью предла- гаемых рекомендаций является то, что в каждой из них для одних и тех же бумаг могут быть как раз- ного рода рекомендации («Покупать», «Продавать», «Держать»), так и при одном типе рекомендаций могут заявляться разные целевые (долгосрочные) уровни котировок ценных бумаг. Поэтому пред- ставляется важным исследовать качество таких рекомендаций. В аннотируемом исследовании основ- ное внимание уделено анализу точности и доходности прогнозов и рекомендаций аналитиков, а так- же их согласованности (конфликтности). Точность и доходность анализируется методами математи- ческой статистики, а конфликтность прогнозов оценивается с помощью аппарата теории функций доверия. Исследование основано на анализе примерно пяти тысяч рекомендаций и прогнозов инвест- банков относительно сорока ценных бумаг российского фондового рынка за период 2012–2014 гг. Анализ качества рекомендаций и прогнозов финансовых аналитиков позволит предложить ин- вестиционную стратегию, которая сможет приносить более высокую доходность, чем традиционные стратегии.

Ключевые слова: Russian stock market, Shapley value, вектор Шепли, рекомендации аналитиков, мера конфликта, conflict measure, анализ биржевой информации, функции доверия, analysts forecast

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Анализ данных и принятие решений в социально-экономических и политических системах (2015)