?
Модель финансовых «пузырей» на фондовом рынке
С. 449–461.
Малков С. Ю., Старков Н. И., Чернавский Д. С., Павлов М.
-
Язык:
русский
Ключевые слова: финансовый пузырь
В книге
М.: Издательская группа URSS, 2013.
Николаенко Д. Н., Абдухамидов А. В., Управление экономическими системами: электронный научный журнал 2013 № 1
Предложена теоретико-игровая модель перехода Минского, иллюстрирующая логику действия потенциальных продавцов в контексте проявления инстинкта доверия и стадного поведения в ситуации образования сомнений в продолжении роста цены актива у существенной массы игроков в период, начиная c заключительной фазы эйфории, и до начала паники. Выявлены логика принятия решений потенциальных продавцов актива, а также особенности влияния на них ...
Добавлено: 28 марта 2015 г.
Чиркова Е. В., Экономическая политика 2014 № 3 С. 93–115
В статье диагностируется наличия пузыря на российском фондовом рынке в 2008 году путем анализа наличия предпосылок, прямых и косвенных признаков пузыря, а также анализа ценовых уровней, достигнутых перед коррекцией. Исследование показало, что из предпосылок формирования пузыря в 2008 году в России имели место благоприятная экономическая ситуация, рост объемов кредитования и низкая стоимость кредита, господдержка инвесторов. ...
Добавлено: 9 марта 2015 г.
Диагностирование пузыря на рынке акций российских телекоммуникационных компаний в конце 1990-х годов
Чиркова Е. В., Тихонов А. А., Корпоративные финансы 2014 № 2(30) С. 34–53
В статье тестируются факт наличия пузыря на российском рынке телекоммуникационных компаний в конце 1990-х гг., когда подобный пузырь был зафиксирован в США на рынке NASDAQ. Исследование проводилось при помощи эконометрического теста, определяющего наличие взрывного процесса в ценах акций, так как эконометрические тесты, соотносящие цены акций и дивиденды на акцию неприменимы в силу отсутствия дивидендных рядов ...
Добавлено: 9 марта 2015 г.
Тимофеев Д. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2014 № 22(208) С. 47–58
В работе проведен анализ совокупной стоимости акций США по состоянию на февраль 2014 г. с помощью мультипликаторов Equity Q и CAPE. Эти коэффициенты позволили идентифицировать пузырь NASDAQ в конце 1990-х гг. Также эти мультипликаторы исторически помогали предсказывать последующую доходность рынка акций, позволяя говорить о макронеэффективности. Выявлена идентичность коэффициентов Equity Q и CAPE. Рынок США по ...
Добавлено: 8 октября 2014 г.
Тимофеев Д. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2014 № 11(197) С. 48–58
Мультипликаторы капитала российских банков на рубеже 2007/2008 гг. были крайне высокими, от 3 до 4, что заставляет подозревать наличие биржевого пузыря. Реконструируется возможная рациональная причина дороговизны, связанная с наличием реального опциона. Используется два подхода: анализ деревьев решений и биномиальная модель. Анализ показывает, что выгоду от данного опциона могли получить только некоторые инвесторы. Следовательно, гипотеза локального ...
Добавлено: 8 октября 2014 г.
Тимофеев Д. В., Управление корпоративными финансами 2013 № 4 (58) С. 210–232
В статье исследуется феномен высокой стоимости банков РФ перед кризисом. Используя модель дисконтирования мультипликатора P / BV, входными параметрами которой являются ожидаемый рост и отдача капитала (ROE), автор показывает, что цены были иррационально завышены. Показано, что при реалистичныхпредположениях мультипликатор P / BV должен быть примерно в два раза ниже. Ошибка рыночных аналитиков того времени состояла ...
Добавлено: 8 октября 2014 г.
Пырин А. Г., В кн.: Куда движется век глобализации?.: Волгоград: Учитель, 2014. С. 87–94.
25 марта 2009 г. в Москве в рамках междисциплинарного семинара «Философско-методологические исследования глобалистики» состоялся круглый стол по теме «Пути выхода из глобального кризиса и модели нового мироустройства». Инициатором его проведения выступила редколлегия журнала «Век глобализации». ...
Добавлено: 8 октября 2014 г.
Гельман С. В., Шпренгер К., Экономический журнал Высшей школы экономики 2014 Т. 18 № 1 С. 160–172
В статье раскрывается вклад Юджина Фамы, Ларса Хансена и Роберта Шиллера в исследования цен финансовых активов. Мы показываем, как Нобелевские лауреаты изменили способ изучения цен активов, представления ученых, инвесторов и финансовой индустрии о предсказуемости цен и о взаимосвязи риска и доходности активов. ...
Добавлено: 9 апреля 2014 г.
Чиркова Е. В., М.: Кейс, 2010.
Необычная по жанру и композиции, "Анатомия финансового пузыря" детально рассказывает о многих известных финансовых пузырях, имевших место хронологически - с XVI века до нашего времени, географически - от Японии и Кувейта до США; в ней сделан обзор психологических, социологических, экономических и финансовых объяснений подобных рыночных аномалий. Кроме того, исторические факты иллюстрируются дайджестами произведений мировой литературы, ...
Добавлено: 12 марта 2014 г.
Смирнов А.Д., Экономический журнал Высшей школы экономики 2013 Т. 17 № 2 С. 179–211
В статье исследуются финансовые кризисы в ракурсе нарушений процесса монетизации- взаимодействия денег и долгов. Предлагается простая модель прогнозирования кризисов, состоящая из трех компонент, использующая информацию МВФ о глобальной финансовой стабильности. ...
Добавлено: 3 февраля 2014 г.
Чиркова Е. В., Финансы: теория и практика 2012 № 1 С. 79–87
В данной статье автор анализирует характеристики экономических активов, которые являются наиболее подходящими для возникновения финансовых пузырей, и предпосылки их возникновения. Лучшими объектами для надувания пузыря являются инвестиционные активы с длинным сроком жизни, редкие и труднооцениваемые объекты. Возникновению пузырей способствуют благоприятная экономическая ситуация, появление новых средств коммуникации, социальные перемены, ведущие к массовому выходу на рынок новых ...
Добавлено: 20 марта 2013 г.
Чиркова Е. В., Корпоративные финансы 2011 № 2(18) С. 24–32
В данной статье обсуждаются негативные последствия финансовых пузырей и целесообразность их монетарного регулирования. Плюсы и минусы возможных ответов монетарных властей на надувание финансового пузыря и поведения регулятора во время последующего коллапса пузыря разбираются с учетом доступности и эффективности инструментов регулирования, возможных негативных последствий и экстерналий той или иной тактики, а также возможностей регулятора по индентификации ...
Добавлено: 18 января 2012 г.
Костюк В. Н., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2012 № 32 С. 2–11
В статье исследуется поведение финансовых рынков, отклоняющихся от состояния равновесия. Типичными событиями на таких рынках являются финансовые пузыри, в которых цены активов существенно отличаются от фундаментальных (правильных) цен. Рассматриваются различные модели финансовых пузырей и условия, при которых сдувание пузыря приводит к финансовому кризису. Выдвигается концепция нециклических кризисов, отличных от спада в составе делового цикла. ...
Добавлено: 22 февраля 2013 г.
Смирнов А. Д., / Высшая школа экономики. Серия WP2 "Количественный анализ в экономике". 2010. № 03.
Работа состоит из четырех частей. В первой части методология сложных систем применяется к исследованию макро- и микроскопических аспектов одной из особенностей развития финансовых систем – генезису, развитию и лопанию финансового пузыря. Показывается, что важнейшие характеристики рынка – иррациональность и доверие – не только признаки массовой психологии инвесторов, но встроены в структуру финансовых связей и имеют ...
Добавлено: 12 февраля 2013 г.
Смирнов А. Д., / NRU Higher School of Economics. Series WP7 "Математические методы анализа решений в экономике, бизнесе и политике". 2011. No. 05.
Рассматривается модель зарождения и развития финансовых пузырей и кризисов, основанная на концепции современной финансовой системы. Большие отклонения цен активов от их фундаментальной стоимости характеризуют финансовый пузырь, динамика которого представлена стохастическими дифференциальными уравнениями. Модель характеризует фазы поведения инвесторов, которые соответствуют циклу Х. Минского, и позволяет рассчитать различные характеристики финансового
пузыря. ...
Добавлено: 25 декабря 2012 г.
Смирнов А. Д., Вопросы экономики 2012 № 9 С. 25–40
В статье исследуются условия «финансовой нестабильности», сформу- лированные в гипотезе Х. Мински. Важнейшим фактором нестабильности является секьюритизация активов, которая приводит к значительному «разбуханию» банковской системы, увеличивает совокупную задолженность и финансовый рычаг. Макрофинансовая модель динамики долга, рычага и вероятности дефолта используется в анализе и предсказании платежеспо- собности европейских банков. Семейство траекторий их развития включает возможности как ...
Добавлено: 14 ноября 2012 г.
Чиркова Е. В., Корпоративные финансы 2010 № 3(15) С. 63–72
Данная статья представляет из себя обзор возможных объяснений пузырей на финансовых рынках с позиций современной финансовой науки. Статья является второй из серии из трех статей, посвященных теоретическим обоснованиям финансовых пузырей. Предыдущие статьи серии опубликованы в электронном журнале «Корпоративные финансы» №1-2 (13-14), 2010 года. ...
Добавлено: 27 октября 2012 г.
Чиркова Е. В., Экономическая политика 2010 № 1 С. 81–97
Статья посвящена анализу финансовых пузырей. Автор приводит примеры макро- и микропузырей, дискутирует о том, как можно определить финансовый пузырь, суммирует предпосылки, способствующие надуванию пузыря, а также разбирает признаки его наличия на том или ином рынке. Знание этих признаков поможет решить практическую задачу диагностирования пузыря до того, как он лопнет, что зачастую является нетривиальной задачей. ...
Добавлено: 23 октября 2012 г.
Чиркова Е. В., Вестник Российского государственного гуманитарного университета. Серия: Вопросы образования. Языки и специальность 2010 № 6 С. 241–248
Статья написана по мотивам книги Дмитрия Иванова «Глэм-капитализм», представляющей концепцию современного общества как общества глэм-капитализма, где гламур задает универсальную и фундаментальную логику деятельности. Автор статьи дискутирует на тему, являются ли гламурные тенденции универсальными, а глэм-капитализм - новой версией капитализма, представляют ли они новое явление и могут ли объяснить такие экономические процессы, как социальное расслоение. Взгляд ...
Добавлено: 21 октября 2012 г.
Смирнов А. Д., Экономический журнал Высшей школы экономики 2010 Т. 141 № 4 С. 401–439
Работа состоит из двух частей. Первая часть опубликована в предыдущем номере журнала. Показано, как методология сложных систем применяется к исследованию макро- и микроскопических аспектов одной из особенностей развития финансовых систем - генезису, развитию и лопанию финансового пузыря. Важнейшие характеристики рынка - иррациональность и доверие - встроены в структуру финансовых связей и имеют адекватную меру, в ...
Добавлено: 13 октября 2012 г.
Смирнов А. Д., Экономический журнал Высшей школы экономики 2010 Т. 14 № 3 С. 275–310
Работа состоит из двух частей. В первой методология сложных систем применяется к исследованию макро- и микроскопических аспектов одной из особенностей развития финансовых систем - генезису, развитию и лопанию финансового пузыря. Показывается, что важнейшие характеристики рынка - иррациональность и доверие - не только признаки массовой психологии инвесторов, но встроены в структуру финансовых связей и имеют адекватную ...
Добавлено: 13 октября 2012 г.
Чиркова Е. В., Корпоративные финансы 2011 № 2 С. 24–32
В данной статье обсуждаются негативные последствия финансовых пузырей и целесообразность их монетарного регулирования. Плюсы и минусы возможных ответов монетарных властей на надувание финансового пузыря и поведение регулятора во время последующего коллапса пузыря разбираются с учетом доступности и эффективности инструментов регулирования, возможных негативных последствий и экстерналий той или иной тактики, а также возможностей регулятора по идентификации ...
Добавлено: 2 октября 2012 г.
Чиркова Е. В., Финансы: теория и практика 2011 № 2-3 С. 23,37–39,47
Статья посвящена анализу применимости рыночных мультипликаторов для оценки степени перегрева фондового рынка и диагностирования наличия на нём финансового пузыря. Разбираются достоинства и недостатки применяемых мультипликаторов, приводятся их исторические средние и примеры диагностирования переоценки с помощью мультипликаторов. В статье сделан вывод о том, что оптимальным мультипликатором для диагностирования переоценки фондового рынка является показатель «цена/прибыль», однако другие ...
Добавлено: 24 сентября 2012 г.