?
Эффекты неликвидности на российском рынке акций
Экономический журнал Высшей школы экономики. 2023. Т. 27. № 1. С. 78–102.
Dragalina-Chernaya E., В кн.: Аналитическая философия: pro et contra.: СПб.: Издательство РХГА, 2025. С. 404–416.
В статье ставится задача истолкования того смысла, который вкладывает Людвиг Витгенштейн в логическое исследование цветовых понятий на разных этапах эволюции его представлений о логике, языке и восприятии цвета, а также того влияния, которое оказывает это исследование на демаркацию им границ логики и логического пространства. ...
Added: June 15, 2025
Berzon N. I., Rechmedina S., Lysenok N., Финансы и бизнес 2024 Т. 20 № 4 С. 42–56
The article shows the development of asset pricing models in the stock market from the hypothesis of a random walk in 1900 to the possibility of explaining more than 90% of returns using a factorial approach nowadays. Based on a better definition of risks, researchers are better able to predict prices and form portfolios with ...
Added: March 10, 2025
Dragalina-Chernaya E., 2024 Т. 13 № 1 С. 15–32
В статье сопоставляются принципы инвариантности, предлагаемые аналитической и феноменологической традициями для демаркации границ формальных и региональных онтологий. Принцип инвариантности относительно изоморфных преобразований, обобщающий критерий Альфреда Тарского для логических понятий, распространяется на формальную онтологию как теорию многообразий в ее феноменологической интерпретации. Особое внимание уделяется дискуссии аналитической и феноменологической традиций о синтетическом (материальном) априори и тому вкладу, ...
Added: February 3, 2024
Gurov S., Teplova T., International Journal of Emerging Markets 2025 Vol. 20 No. 6 P. 2223–2242
Purpose
The study examines the relationship between news intensity, media sentiment and market microstructure invariance-implied measures of trading activity and liquidity of Chinese property developer stocks during the 2020–2022 Chinese property sector crisis.
Design/methodology/approach
The authors adopt the extension of the news article invariance hypothesis, which is a generalization of the market microstructure invariance conjecture, from January 2020 ...
Added: September 8, 2023
Teplova T., Gurov S., Applied Economics 2022 Vol. 54 No. 51 P. 5943–5955
We perform a comprehensive study of different illiquidity effects in the relatively illiquid Russian stock market. Over the period 2010–2020, we apply cross-sectional and time-series regressions using two low-frequency illiquidity proxies: the Amihud ratio and the invariance-implied ratio. The evidence suggests that implicit trading costs influence only the returns of small-capitalization stocks or low size ...
Added: April 26, 2022
Teplova T., Gurov S., Annals of Operations Research 2025 Vol. 352 P. 441–469
Using high-frequency transaction-level data for liquid Russian stocks, we empirically reveal a joint nonlinear relationship between the average trade size, log-return variance per transaction, trading volume, and the asset price level described by the Intraday Trading Invariance hypothesis. The relationship is also confirmed during stock market crashes. We show that the invariance principle explains a ...
Added: April 26, 2022
N. A. Andreev, Journal of Mathematical Sciences 2020 Vol. 248 No. 1 P. 116–122
This paper studies the form of the instantaneous impact cost function in a financial market with transaction costs via an axiomatic approach. We show that several kinds of convexity of the cost function are equivalent to the corresponding properties of the price impact functions. The results clarify the implicit assumptions made when selecting a particular ...
Added: July 25, 2020
Dragalina-Chernaya E., Вопросы философии 2020 № 6 С. 146–156
Прослеживается эволюция логики цветовых понятий Людвига Витгенштейна. Показывается то влияние, которое вариативность его исследовательской навигации в логическом пространстве цветности оказывает на демаркацию границ этого пространства и дисциплинарных границ логики. Статья предваряет перевод на русский язык фрагментов "Заметок о цвете" Витгенштейна, выполненный под научной редакцией З.А. Сокулер и Е.Г. Драгалиной-Черной. ...
Added: April 3, 2020
Ichkitidze Y., Финансы и бизнес 2015 № 2 С. 70–91
В статье исследовано ценообразование на рынке акций в условиях двойственного равновесия между рыночной ценой и внутренней стоимостью, показано возникновение систематического смещения (устойчивого тренда) в результате изменений эволюционного характера. Обоснована эффективность дестабилизирующих спекуляций, рационально объяснён феномен следования за трендом. Сформулированы принципы фундаментального анализа капитальных активов с учётом особенностей рефлексивной модели. ...
Added: December 24, 2016
Andreev N. A., / NRU Higher School of Economics. Series WP BRP "Economics/EC". 2014. No. WP BRP 38/FE/2014.
We research the properties of implicit transaction costs function for general-shaped limit order book. Equivalent conditions for linearity of the function are presented in terms of market liquidity. We also present a suitable functional form of implicit costs for MICEX order-driven market based on high-frequency trading data. The proposed form meets the de nition of costs ...
Added: October 21, 2014
Andreev N. A., Lapshin V. A., , in: Financial Econometrics and Empirical Market Microstructure.: NY: Springer, 2015. P. 13–23.
Research of nonlinear dynamics of finance series has been widely discussed in literature since the 1980s with chaos theory as the theoretical background. Chaos methods have been applied to the S&P 500 stock index, stock returns from the UK and American markets, and portfolio returns. This work reviews modern methods as indicators of nonlinear stochastic ...
Added: October 20, 2014
Gelman S. V., Sprenger C., Экономический журнал Высшей школы экономики 2014 Т. 18 № 1 С. 160–172
This paper reviews the contribution of Eugene Fama, Lars Hansen and Robert Shiller to financial asset pricing research. We show how the Nobel prize winners have changed the approach to asset pricing research, as well as the views of academic economists and investors about price predictability and the risk-return relationship. ...
Added: April 9, 2014
Naumenko V., Лизинг. Технологии бизнеса 2013 № 8 С. 7–15
Based on the analysis of the factors and circumstances that must be taken into account in portfolio restructuring, this article justifies using the potential liquidation value as a benchmark for evaluating portfolio performance. ...
Added: October 17, 2013
Aistov A., Kuzmichev K., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2013 № 5 С. 36–44
Основная цель исследования состоит в тестировании моделей ценообразования капитальных активов (CAPM, трехфакторной модели Фамы – Френча и четырехфакторной модели Фамы – Френча –Кархарта) на временном интервале с июня 2000 г. по май 2012 г. Авторы приходят к выводу, что на анализируемых данных объясняющая способность модели Фамы – Френча лучше. ...
Added: March 19, 2013
Andreev N. A., Lapshin V. A., В кн.: Труды 53-й научной конференции МФТИ: Современные проблемы фундаментальных и прикладных наукЧ. VII: Управление и прикладная математика. Т. 1.: М., Долгопрудный: МФТИ, 2010. С. 82–83.
Relaxation time is one of the most significant aspects of market liquidity. We study estimates of relaxation time of the limit order market after a shock triggered by sudden movement of price, large trade or news. We also provide formal definition of a shock on order-driven market. ...
Added: March 15, 2013
Дранев Юрий Яковлевич, Корпоративные финансы 2012 № 1 С. 33–36
The variance and semivariance are traditional measures of asset returns volatility since Markowitz proposed the market portfolio theory. Well known models for expected asset returns were developed under assumptions of mean-variance or mean-semivariance investor’s behavior. But numerous papers provided arguments against these models because of unrealistic assumptions and controversial empiric evidence. More complicated models with ...
Added: November 16, 2012
Andreev N. A., Lapshin V. A., Naumenko V. et al., Управление риском 2011 Т. 58 № 2 С. 35–53
В рамках методологии Альмгрена и Криса была подготовлена оригинальная методика расчета оптимальной ликвидационной стоимости портфеля с учетом особенностей микроструктуры рынка, организованного в форме книги лимитированных заявок. Для ее реализации была построена модель с учетом глубины рынка, которая привела к решению нелинейной оптимизационной задачи ликвидации портфеля. Главное отличие данного подхода от схожих методик заключается в том, ...
Added: October 24, 2012
Naumenko V., Финансовый бизнес 2012 № 3 (158) С. 50–55
The general issues of determining the liquidation value are discussed, such as the choice of market liquidity risk model and the choice of a price benchmark for estimating transaction costs. The layout for the portfolio management process is proposed which is grounded on a previously developed approach to determining the liquidation value of a portfolio. ...
Added: July 3, 2012
Dragalina-Chernaya E., М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2012.
Монография посвящена онтологии стандартной и девиантной квантификации. В работе сопоставляются эвристические возможности и онтологические обязательства двух парадигм интерпретации кванторов: как второпорядковых предикатов и как функций выбора от их истоков (Г. Фреге и Ч.С. Пирс) до современного состояния (абстрактные логики и IF-логика). Новизна исследования связана с философской оценкой технических результатов последних лет о выразительных и дедуктивных ...
Added: May 12, 2012