• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Глава

Рациональность инвесторов при оценке "критической массы" на фондовом рынке

С. 197-200.

 

Начало XXI века было ознаменовано возникновением нового явления на современных финансовых рынках, получившего название спекулятивные пузыри. В научном контексте данный термин призван идентифицировать завышенные инвестиционные ожидания на финансовом рынке, вызывающие бурный рост цен, что на первом этапе вдохновляет покорить новые исторические максимумы, а впоследствии сокрушает любой финансовый рынок своим болезненным обвалом до исторических минимумов. Интересно, что само признание спекулятивных пузырей противоречит широко принятой в финансовом мире гипотезе или теории эффективных рынков, согласно которой поведение инвесторов есть процесс аналитический и строго рациональный. Безусловно, принятие решения о покупке или продаже актива (акций, деривативов и др.) для инвестора всегда базируется на результатах проведенной им оценки текущих уровней цен и их ожидаемых прогнозов при помощи инструментов как фундаментального, так и технического анализа. Казалось бы, проведение глубокого аналитического исследования ценовых индикаторов должно обеспечить результат, свободный от так называемой иррациональности суждения.

В результате, нами было предложено расчетное дополнение научного подхода CAPE ratio, обозначаемое как оценка авторских Индекса рыночной уверенности (Market Certainty Index, MCI) и Силы Инвестиционной Уверенности (Investors’ Certainty Strength, ICS), определяемых на непосредственной базе композитных фондовых индексов. Более того, данный подход позволяет оценивать наличие пузырей не только на различных фондовых рынках, но также и на сырьевых площадках, в частности нефти, золота и различных металлов.