• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Глава

Исследование влияния факторов отношения к риску и реальных опционов на корпоративные инвестиции в условиях неопределенности

С. 249-269.
Кузьмичева Е. Е.

Одним из показателей управленческой гибкости при выстраивании инвестиционной стратегии компании является степень подстройки под непрерывно меняющиеся условия внешней среды. Проявлением подобной гибкости могут служить реальные опционы на отсрочку, встроенные в проект: так компания покупает время для размышлений. Надо полагать, что склонность фирмы в отношении частоты применения опционов будет зависеть, в частности, от готовности рисковать в условиях неопределенности. Компания- рискофил скорее будет неохотно использовать реальные опционы на отсрочку и потому в меньшей мере будет снижать текущие инвестиции, тогда как высокая степень отвержения риска обусловит желание инвестора «взять паузу» и приведет к существенному снижению инвестиционной активности в текущем периоде.

Статья содержит результаты эмпирических оценок влияния неопределенности спроса на инвестиции публичных нефинансовых компаний развитых стран, отличающихся отношением к риску и объемом встроенных в проекты реальных опционов на отсрочку. Насколько известно автору работы, в литературе нет примеров анализа совместного воздействия данных факторов на корпоративную инвестиционную активность.