• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Переход к инфляционному таргетированию в экономике с неопределенными параметрами

Горизонты экономики. 2015. Т. 4. № 23. С. 116-130.

Для модели малой открытой экономики с параметрической неопределенностью строится робастное правило монетарной политики, устойчивое к возможным отклонениям используемой модели от истинной. Оптимальная реакция на шоки центрального банка, осуществляющего переход к инфляционному таргетированию, но сохраняющего контроль на колебаниями обменного курса, зависит от степени и источника неопределенности. В случае низкой неопределенности оптимальная политика предполагает повышение ставки процента в ответ на внешние шоки. При высокой неопределенности относительно всех уравнений модели оптимальным становится понижение ставки в ответ на шок обменного курса. Низкая степень уверенности в выполнении процентного паритета обуславливает снижение ставки в ответ на все шоки. Влияние снижения неопределенности на параметры оптимального правила так же зависит от вида неопределенности. В большинстве случаев это совпадает с влиянием снижения значимости обменного курса в функции потерь центрального банка. Примечательно, что в случае высокой неопределенности в отношении параметров уравнения кривой Филлипса и совокупного спроса эффект переход к более жесткому инфляционному таргетированию по своему воздействию на робастное правило противоположен эффекту снижения неопределенности относительно данных уравнений.