?
Моделирование кривой доходности на российском рынке государственного долга: макроэкономический подход
Высшая школа экономики
,
2007.
№ 14.
Новикова Н. П., Устюгова Ю. Б.
In this paper, we address the issue of modeling the term structure of interest rates on the Russian
market of government bonds and discuss a general approach to incorporating macroeconomic factors into
the model of term structure of interest rates. The analysis of the existing yield curve models and specific
features of the Russian market allows us to determine the general methodology we would like to explore
as applied to zero-coupon rates in the OFZ market. The outcome of our empirical exercise supports the
existence of significant macro factor effects on the long-run level of yields and the slope of the yield curve.
The approach should serve to a better understanding of the links between the evolution of the interest rates
on the Russian government bonds, the economy and changes in the macroeconomic policies in recent
years. It could be used as a starting point for analysis of the monetary policy transmission mechanism in
Russia and forecasting of government bond yields for the purpose of public debt management.
Pekarski S. E., Norkina O., / Высшая школа экономики. Series WP BRP "Economics/EC". 2014. No. 81.
Modern financial repression in advanced economies does not rely on increasing seigniorage revenue, but mostly rests upon regulatory measures to enlarge the demand for public debt that delivers extremely low or negative real interest rate. In this paper we propose the extension of the overlapping generations model to question the optimality of financial repression in ...
Added: December 11, 2014
Sokolova A., / Высшая школа экономики. Series EC "Economics". 2013. No. 39.
In times of fiscal stress, governments fail to adjust fiscal policy in line with the requirements for debt sustainability. Under these circumstances, monetary policy impacts the probability of sovereign default alongside inflation dynamics. Uribe (2006) studies the relationship between inflation and sovereign defaults with a model in which the central bank controls a risky interest ...
Added: January 22, 2014
Chelekhovsky A., Khabibullin R. A., AlterEconomics (ранее - Журнал экономической теории) 2018 Т. 15 № 3 С. 429-441
When central bank abandons fixed exchange rate, it creates a threat of default, since government external debt increases. In this situation fiscal authorities make strategic decision whether to default and finance its government purchases only through tax revenues and seigniorage or to pay government debt. In order to explain government’s choice we build stylized model, ...
Added: June 13, 2018
Норкина О. А., Pekarski S. E., Журнал Новой экономической ассоциации 2015 № 28 С. 31-55
Under fiscal stress the government often turns to practice of financial repression to lower the debt service cost. Captive pension fund is one of the targets for enlarging the demand for public debt. We propose an extension of the overlapping generations model with the fully-funded pension system and fiscal policy to question the optimality of ...
Added: October 14, 2015
Komyagin D., Историко-правовые проблемы: Новый ракурс 2018 № 1 С. 1-23
Subject of article is the analysis of the public finance of Russia right after the revolution in 1917. The author described the huge scale of an economic crisis, which lines were the natural economic circulation, hunger and industry disorder. The conclusion is drawn that the condition of public finance and state economy of Russia till ...
Added: May 19, 2018
Lozinskaia A. M., Жемчужников В. А., Perm University Herald. Economy 2017 Vol. 12 No. 1 P. 49-60
The ability to predict the dynamics of financial instruments is an important topic for financial market players. In the context of large and heterogeneous information, there is a need to use effective methods to data processing for management decision-processing. In particular, machine learning techniques are becoming very popular in financial modeling. The aim of this ...
Added: December 24, 2016
Galanova A., Lutsenko M., Zamorano J., Journal of Corporate Finance Research 2020 Vol. 14 No. 3 P. 7-18
In the last decades of the 20th century, various classes of alternative investments have become increasingly popular among investors. During this time, art as a form of alternative investment attracted attention not only from potential buyers but also from academic scholars. Unfortunately, only a few of the newly published papers contained any quantitative analysis with regard ...
Added: November 28, 2019
Arinarkina K. V., Управление корпоративными финансами 2013 № 6 С. 338-347
Данная работа представляет собой анализ возможностей, доступных для портфельного инвестора на российском рынке. С учетом исследований, показавших значимость проблемы диверсификации портфеля и раскрывших особенности вложений в различные виды активов, автор выделяет пять типов инвестиционных активов и оценивает их инвестиционную привлекательность. Полученные результаты позволяют судить о потенциале активов исходя из критериев риска, доходности, ликвидности, прозрачности и ...
Added: January 16, 2014
Teplova T., Sokolova T., Фазано А. et al., Вопросы экономики 2020 № 9 С. 40-60
In our paper, we study the impact of active investment strategies and factors of their success in the Russian market of collective investment — self-confidence of managers, commissions of management companies (MC) — on return rates of mutual funds. For the first time, not only equity mutual funds, but also bond mutual funds are considered ...
Added: August 24, 2020
Stolyarov A. I., Управление корпоративными финансами 2015 № 5-6 С. 308-327
В статье раскрываются причины сложившихся пропорций по государственному и муниципальному долгу, сопоставляются по долговой нагрузке субъекты Федерации и даются прогнозы относительно рынка муниципальных облигаций. ...
Added: October 19, 2015
Glushko E. K., Копирайт 2015 № 4 С. 51-65
Статья посвящена одному из основных направлений управления государственными финансами в Российской Федерации. В ней рассмотрено содержание деятельности по управлению государственным долгом и государственными финансовыми активами, принципы и задачи регулирования в рассматриваемой сфере. Проанализированы состояние государственного долга Российской Федерации и основные тенденции, которые складываются в этой области. Исследованы правовые шаги, которые предусмотрены государственной программой «Управление государственными ...
Added: December 9, 2015
Matsuk Z., Deari F., Lakshina V. V., Economic Annals-XXI 2016 Vol. 160 No. 7-8 P. 116-120
This paper provides an experimental study on optimal portfolio composition. Data on seven stocks, included in Ukrainian Exchange Index, for the period from January to December 2015 are considered.
The analysis covers descriptive statistics, correlation, and, finally, optimal investment weights, which are calculated using Sharpe ratio. Covariance matrix of returns is estimated by means of generalized ...
Added: October 5, 2016
Sokolova A., / Высшая школа экономики. Серия WP12 "Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа". 2013. № 2.
В условиях, когда мер фискальной политики не достаточно для предотвращения долгового кризиса, особую актуальность приобретает вопрос о возможностях и ограничениях монетарной политики. В фокусе данной работы – монетарная политика в условиях суверенного риска. На примере модели валютного союза, состоящего из двух стран, мы исследуем взаимосвязь между параметрами монетарной политики, равновесной инфляцией и премией за риск ...
Added: June 10, 2013
Isakov K., Pekarski S. E., Экономическая политика 2016 Т. 11 № 5 С. 28-49
Modern financial repression in developed countries takes the form of various measures aimed at increasing the placement of public debt with a below-market or even negative real rate of return. It provides governments with an additional revenue or liquidates their debt. But financial repression is a hidden tax on wealth, which introduce additional distortions into ...
Added: October 14, 2016
Назарова А. Г., Вопросы статистики 2021 Т. 28 № 3 С. 56-69
The article discusses research results of socio-economic challenges in modern society using selected international statistics and presented in the format of National Transfer Accounts (NTA) as a follow-up to the author’s prior publications in the journal «Voprosy Statistiki» (Issues 4 and 11 of 2019; Issue 5 of 2020). Introduction to the article rationalizes the subject ...
Added: June 30, 2021
Sokolova A., Горизонты экономики 2013 № 6(11) С. 81-92
In recent years some economies of the European Monetary Union (EMU) found themselves facing fiscal stress, with fiscal policy no longer able to insure the sustainability of government debt. In presence of sovereign risks the impact of the European Central Bank’s policy on inflation and debt dynamics may change dramatically. This paper presents a simple ...
Added: November 13, 2013
А.В. Дешко, И.Б. Ипатова, О.Г. Солнцев, Проблемы прогнозирования 2016 № 3 С. 12-31
В статье рассматриваются возможности повышения стабильности российского рынка государственных облигаций путем внедрения системы первичных дилеров. На основе анализа статистики и регулирующих документов 22 стран авторы выдеделяют сложившиеся в мире модели первичного дилерства и их связь с особенностями национальных рынков. Используя выявленные закономерности, авторы предлагают адаптированную к специфике отечественной экономики модель первичного дилерства. ...
Added: October 23, 2015
Волков Р.Г., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2014 № 6(192) С. 50-56
Мировой экономический кризис в 2008-2009 г. привел к росту роли государственного долга как источника финансирования государственных расходов. Это привело к увеличению объемов государственного долга многих развитых стран и росту актуальности вопросов его управления. Одним из таких вопросов является система органов по управлению государственным долгом. В настоящей статье описаны две основных модели такой системы и предложены ...
Added: November 2, 2015
Malyshev P., Финансы и кредит 2011 № 33 С. 64-73
В статье отмечается, что в связи с возобновившимся после финансового кризиса ростом валютных резервов Банка России становится актуальной проблема повышения эффективности его инвестиционных операций на зарубежных рынках. Рассмотрена существующая система управления валютными резервами в Российской Федерации, рассчитаны уровни достаточности и целевой доходности валютных резервов. Даны предложения по оптимизации системы управления российскими суверенными фондами. ...
Added: December 2, 2017
Afanasyev M. P., Криворогов И., Вопросы экономики 2005 № 4 С. 4-22
В систему мер балансирования федерального бюджета, помимо методов управления государственным долгом России, входит механизм управления долгом иностранных государств перед Россией как кредитором. Статья содержит анализ нормативного регулирования вопросов управления иностранным долгом перед Россией, а также структуры внешнего долга страны и долга иностранных государств перед ней. Рассмотрены возможные схемы реструктуризации государственных долговых обязательств, включая такие, как ...
Added: January 20, 2014
Норкина О. А., / Высшая школа экономики. Серия WP12 "Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа". 2014. № 03.
В последние годы многие развитые страны столкнулись с проблемой фискального стресса. Правительства этих стран были вынуждены прибегнуть к финансовой репрессии. Несмотря на то, что финансовая репрессия исторически эффективна с точки зрения сокращения внутренне- го долга, ее влияние на экономический рост отрицательно. В работе рассматриваются выгоды и потери от финансовой репрессии, обсуждаются примеры современной финансовой репрес- ...
Added: March 28, 2015
Khasyanova S. Y., Самсонов М. Е., Проблемы управления 2020 № 3 С. 40-48
The paper is devoted to the development of the mortgage securitization market in Russia. The aim of the study is to assess the average effect of mortgage securitization transactions on the performance of Russian banks that executed such transactions in the period from 2012 to 2018. The Propensity Score Matching methodology, which is applied for ...
Added: July 1, 2020
Brodetskiy G., РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция 2010 № 1 С. 145-150
The structure of the optimum strategy maximizing expected profit on service of portfolio of orders at payment of incomes in the form of the rent and the account of risks of their reception is presented. For the first time the attention that procedures/rules of such optimizations do not change at the account of risks of ...
Added: October 11, 2012