?
Влияние специфических факторов на спреды доходности корпоративных облигаций
Корпоративные финансы. 2013. № 2(26). С. 46-66.
Милицкова Т.М.
Данное исследование посвящено анализу факторов, оказывающих влияние на доходность российских корпоративных облигаций при их размещении. В статье акцент делается на детерминантах, специфических для российского рынка корпоративных облигаций. Рассматриваются выпуски российских корпоративных облигаций, размещенные в период с мая 2008 по декабрь 2012 года включительно, кроме облигаций, выпущенных банками, страховыми компаниями и прочими финансовыми институтами. На основе этих выпусков строится эконометрическая модель зависимости спредов доходности корпоративных облигаций от кредитного качества эмитента, от отрасли, в которой функционирует компания, от параметров облигационного выпуска и от агрегированных показателей.
Ключевые слова: облигацииэконометрическая модельставка купонадолговой рынокдоходностиразмещение облигацийспецифические факторы
ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА:
Берзон Н. И., Милицкова Т.М., Финансы и кредит 2013 № 16(544) С. 24-32
В статье отмечается, что преобладающее число выпусков рублевых корпоративных облигаций размещается по наминалу, аукцион проводится по ставке купона, либо ставка купона определяется в результате проведения процедуры букбилдинга. С развитием российского долгового рынка вопрос о том, что определяет доходность облигаций при размещении, становится все более актуальным. Выявление факторов, влияющих на доходность корпоративных облигаций, и разработка модели ...
Добавлено: 11 марта 2014 г.
Галенская К. В., Теплова Т. В., Управленческий учет и финансы 2016 Т. 3 С. 172-197
В статье исследуется вопрос о преимуществах облигационных заимствований с точки зрения рыночных инвесторов. Для выявления рыночной реакции на объявления о привлечении разных типов долгового капитала (облигаций и банковских кредитов) используется метод событийного анализа. Авторы делают парадоксальный вывод, что появление на рынке новости об облигационных размещениях оказывает отрицательное влияние на цены акций в отличие от информации ...
Добавлено: 20 ноября 2016 г.
Рябова Е. В., Романов С. В., ФӘн-наука 2015 № 3 (42) С. 19-24
До настоящего времени при исследовании структуры капитала российскими и зарубежными учеными анализируются многочисленные детерминанты, которые, однако, не систематизированы и четко не определены. В данной статье мы постарались выделить специфические и институциональные факторы компании, определить их сущность и отличия. На основе совокупности признаков предложена классификация институциональных факторов. ...
Добавлено: 23 марта 2015 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., Финансовый менеджмент 2015 № 6 С. 43-61
В статье сопоставляются возможности сохранения и накопления средств гражданами РФ посредством банковских депозитов, облигаций и наличной валюты. Представлена описательная статистика по этим консервативным инструментам инвестирования (объемы и уровни доходности) и нормы, практика налогообложения. Акцент сделан на сопоставление выгод получения реального дохода (с учетом действующих в РФ норм налогообложения и практики налогового регулирования) и рисков инвестирования, ...
Добавлено: 19 октября 2015 г.
Стресс-тестирование как инструмент оценки рисков активно используется как во многих международных организациях, так и в центральных банках большинства стран мира. Некоторые организации (в том числе, Банк России), проводящие стресс-тестирование, во избежание лишних панических настроений на рынке, которые могут привести к массовому оттоку депозитов и вкладов из банковского сектора в целом или из отдельного банка, не ...
Добавлено: 23 июня 2019 г.
Теплова Т. В., Столяров А. И., Вестник Института экономики Российской академии наук 2017 № 6 С. 31-48
Для формирования в стране долгосрочного частного инвестора и обеспечения перетока капитала от домохозяйств в реальный сектор экономики принципиально важно развитие двух сегментов финансового рынка - акций и облигаций. В статье анализируется сложившееся состояние этих сегментов финансового рынка и раскрываются проблемы, которые предстоит решать регулятору, а также бирже и профессиональному сообществу. ...
Добавлено: 30 января 2018 г.
Карминский А. М., Investment Management and Financial Innovations 2012 Vol. 9 No. 4 P. 78-88
В статье проводится исследование мультиплицирования усилий кредитных рейтинговых агентств. В связи с внедрением подхода, основанного на внутренних рейтингах, такие методы представляются практически значимыми. Автор рассматривает российские коммерческие банки как один из важных примеров использования предлагаемых методов. Поэтому в дополнение к обзору литературы в статью включен краткий обзор российской банковской системы и деятельности рейтинговых агентств.
В начале ...
Добавлено: 10 марта 2013 г.
Лапшин В. А., Терещенко М. Ю., Корпоративные финансы 2018 Т. 16 № 2 С. 53-69
Статья посвящена выбору подходящей модели для построения срочной структуры процентных ставок из наиболее популярных: бутстрэпа, различных сплайнов и параметрических моделей Нельсона – Зигеля и Свенссона. Изложены особенности их применения на финансовых рынках стран мира.
Задача моделирования срочной структуры процентных ставок имеет долгую историю и продолжает привлекать повышенное внимание учёных-теоретиков и специалистов-практиков. В разное время этой проблемой ...
Добавлено: 16 июля 2018 г.
Мичасова О. В., Кузнецов Ю. А., Маркова С. Е., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2014 № 34(220) С. 43-55
При прогнозировании и анализе финансовых показателей деятельности предприятия очень важно понимать и учитывать емкость рынка, возможный спрос и близость отрасли к насыщению. В статье предлагается подход, в рамках которого можно определить потенциальную емкость рынка при условии существования двух технологий, одна из которых постепенно вытесняет другую. В качестве предмета исследования была выбрана динамика рынка передачи данных, ...
Добавлено: 30 января 2015 г.
Ханин Д. Г., Новожилова Т. Н., Едронова В. Н., М. : ИНФРА-М, 2010
В пособии сжато изложены вопросы курса «Рынок ценных бумаг». Оно состоит из двух частей: текстовой и иллюстративной. В текстовой части содержится краткое изложение основных вопросов курса, в иллюстративной — их наглядное представление в схемах. Части идентичны по структуре и связаны внутренними ссылками. Курс-минимум предназначен для повторения и систематизации материала, подготовки к экзаменам. В его основе ...
Добавлено: 24 декабря 2012 г.
Далал А., Азия и Африка сегодня 2018 № 4 С. 25-31
Целью данной работы является исследование уникальных ценовых факторов сукук-облигаций. В рамках исследования проведен эконометрический анализ взаимосвязи цены исламской облигации со стоимостью базового актива, ставкой LIBOR и ценой традиционной облигации для корпоративных и государственных выпусков Малайзии в период 2014-2017 гг. Данная работа выявила связь исламских инструментов с реальной экономической деятельностью и независимость сукук от процентной ставки. ...
Добавлено: 8 октября 2018 г.
Колосницына М. Г., Ермолина Ю. Е., Вопросы статистики 2021 Т. 28 № 3 С. 70-85
В данной работе ставилась задача на основе статистических и математико-статистических методов, в том числе методологии международного сопоставительного анализа, выявить тесноту взаимосвязей между показателями масштабов финансирования образования и экономического роста в двух группах стран – входящих и не входящих в ОЭСР. Две выбранные группы стран отличаются уровнем экономического развития: ОЭСР – так называемый клуб богатых стран; ...
Добавлено: 30 июня 2021 г.
Балашова Е.Е., Суворов Н. В., Давидкова О. Б. и др., Проблемы прогнозирования 2013 № 5 С. 15-33
В статье продолжено рассмотрение теоретических и методических проблем построения временных рядов показателей эффективности использования капитальных, трудовых и материальных ресурсов или обратных им показателей ресурсоемкости, дифференцированных по так называемым «новым» и «старым» элементам производственного аппарата. В статье изложены подходы к практической реализации разработанных эконометрических методов и результаты построении отчетных показателей балансов материальных ресурсов в натуральном выражении. ...
Добавлено: 22 октября 2014 г.
Газман В. Д., СТТ: Строительная техника и технологии 2008 № 2 С. 124-130
Секьюритизация лизинговых активов состоялась на стыке применения четырех финансовых инструментов - кредитования, лизинга, факторинга, эмиссии ценных бумаг. Этот инновационный механизм, требующий тонкой научной и практической настройки, использования различных моделей реализации инвестиционных проектов, позволяет достичь замечательных экономических результатов в обновлении основных производственных фондов, модернизации и техническом перевооружении предприятий. Проведенное исследование позволило автору впервые дать научное определение ...
Добавлено: 16 ноября 2013 г.
Турунцева М. Ю., Юдин А., Дробышевский С. М. и др., М. : ИЭПП, 2005
Настоящая работа является продолжением исследований ИЭПП, проведенных в 2002–2003 гг. по вопросам моделирования и прогнозирования социально-экономических временных рядов. В работе представлен обзор литературы, вышедшей в последние годы и посвященной прогнозированию с использованием различных типов эконометрических моделей. Предложен метод прогнозирования с применением информативных структур: дано теоретическое обоснование, приведены результаты прогнозирования и сравнения с результатами прогнозирования при ...
Добавлено: 28 сентября 2010 г.
Далал А., Банковское дело 2016 № 5 С. 20-23
В статье рассматривается активное развитие исламской сукук-облигации, отличительной особенностью которой является привязка к базовым активам. Отсутствие единой модели расчета ее стоимости ставит задачу усовершенствования исламских методик финансирования. Рассмотрены также механизмы действия, преимущества и недостатки различных типов сукук, целесообразность их использования для получения долгосрочного финансирования в условиях западных санкций. Предлагаются меры для внедрения исламской сукук-облигации. ...
Добавлено: 8 октября 2018 г.
Лозинская А. М., Управление финансовыми рисками 2014 Т. 4 № 40 С. 276-284
Статья посвящена подходам, используемым для объяснения причин ипотечного дефолта, предотвращение которого является одной из ключевых задач рискменеджмента кредитной организации. Автор рассматривает преимущества и недостатки эконометрических моделей вероятности дефолта, которые применяются при ипотечном жилищном кредитовании, и показывает, что построение таких моделей помимо прочего требует прогнозирования доходов заемщика, залоговой стоимости жилья и макроэкономической ситуации. ...
Добавлено: 8 декабря 2014 г.
Ван Ц., В. Лапшин, Мировая экономика и международные отношения 2014 № 2 С. 32-37
В статье показаны история развития китайского рынка облигаций и его современные особенности: масштабы, структура, состав участников, торгуемые инструменты, механизм государственного регулирования. ...
Добавлено: 18 апреля 2019 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., Финансы и кредит 2014 № 25(601) С. 2-15
В статье сопоставлены на кризисном и посткризисном временных периодах мировой и российский рынки облигаций с акцентом на корпоративных заемщиков. Проведен анализ динамики привлечения капитала в разных валютах для разных инвесторов и на разных условиях (плавающие процентные ставки, конвертируемые облигации, еврооблигации). Сопоставлены по инвестиционной привлекательности рынки акционерного и заемного (облигационного) капитала. Выявлены тенденции в формировании спроса ...
Добавлено: 30 июня 2014 г.
Копнова Е. Д., Вопросы статистики 2015 № 9 С. 38-46
Предлагается методика статистического анализа мировой торговли виртуальной водой в контексте усугубления социальной и экологической напряженности. На примере мировых торговых потоков виртуальной воды в составе сельскохозяйственной продукции исследовалось влияние экспорта и импорта этой продукции на показатели, связанные с социальными и экологическими рисками. В анализе были использованы данные с сайтов Всемирного банка и Всемирной торговой организации за ...
Добавлено: 2 октября 2015 г.
Карминский А. М., Сосюрко В. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2010 № 14(38) С. 2-9
В статье исследуются особенности моделирования кредитных рейтингов банков с использованием эконометрических методов. Особое внимание уделяется формированию наборов данных для исследования, выбору объясняющих переменных, анализу прогнозной силы моделей и их временной устойчивости. Анализируются сравнительные особенности эконометрических моделей рейтингов банков применительно к странам с развивающейся экономикой (включая БРИК, Центральную и Восточную Европу, СНГ), а также подходов ведущих ...
Добавлено: 22 октября 2012 г.
Материал учебного пособия охватывает анализ зависимостей по пространственным, временным и пространственно-временным (панельным) выборочным данным. Значитеьное внимание уделяется логическому анализу исходной информации и экономической интерпретации получаемых результатов. Учебное пособие снабжено достаточным количеством экономических примеров и задач для самостоятельного решения. Каждая глава завершается перечнем вопросов для повторения материала и тестами. ...
Добавлено: 22 марта 2013 г.
Афанасьев А. А., Oil & Gas Journal Russia 2012 № 10 (65) С. 76-81
Эконометрические модели прогнозирования добычи природного газа имеют ряд преимуществ перед своими геологическими и инженерными аналогами. Они учитывают гораздо меньше факторов, существенно проще и вместе с тем позволяют оперативно формировать прогнозы с приемлемой точностью. Об этом свидетельствуют результаты прогнозирования добычи природного газа на месторождениях ОАО «Газпром» в Тюменской области. В расчетах учитывались статистические данные по основным ...
Добавлено: 4 февраля 2013 г.
Мичасова О. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2014 № 34(220) С. 22-31
Модернизация экономики России, переход к экономике знаний привлекают большое внимание к ролям, которые играют в экономическом развитии создание и управление знаниями. Развитие человеческого капитала как непосредственная часть этого процесса становится центральной проблемой для политиков, ученых и исследователей как на уровне всей страны, так и в отдельных регионах. Целью статьи является ответ на вопрос: влияет ли, ...
Добавлено: 30 января 2015 г.