• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Найдено 58 публикаций
Сортировка:
по названию
по году
Препринт
Мерзляков С. А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2011. № 06.
В работе проведен комплексный анализ проблем конструирования фискальной и монетарной политики в условиях экспортоориентированной экономики с неразвитыми финансовыми рынками. В основе исследования лежит компактная модель, позволяющая определить последствия воздействия макроэкономической политики на экономику. В работе предложен подход к определению наиболее предпочтительного режима монетарной политики в зависимости от различных экономических условий, а также исследовано совместное воздействие фискальной и монетарной политики на накопление стабилизационного фонда, динамику обменного курса, инфляцию, выпуск и другие ключевые макроэкономические показатели.
Добавлено: 4 марта 2013
Препринт
Веселов Д. А., Норкина О. А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2012. № 06.
В работе рассмотрена модель миграции для двух регионов с фрикционными рынками труда, позволяющая определить условия, при которых возможность миграции может оказать положительное воздействие на уровень развития региона выбытия («brain gain»). Возможность миграции положительно влияет на стимулы работников получать образование, что, в свою очередь, ведет к росту числа вакансий для образованных агентов. Подобный механизм позволяет использовать саму возможность миграции для выхода из координационной ловушки бедности.
Добавлено: 16 декабря 2012
Препринт
Новикова Н. П., Устюгова Ю. Б. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. № 14.
В работе рассматривается проблема моделирования кривой доходности российского рынка государственных облигаций. Приводится обзор моделей, используемых для описания динамики временной структуры процентных ставок, а также рассматриваются методики учета макроэкономических факторов при моделировании кривой доходности. На основе проведенного анализа формулируется подход к оценке воздействия макроэкономических условий на динамику бескупонных доходностей на рынке ОФЗ. Результаты проведенного статистического анализа свидетельствуют в пользу наличия значимого влияния макроэкономических переменных на динамику долгосрочного уровня процентных ставок и наклона кривой доходности. Предполагается, что рассмотренный подход к моделированию может быть использован в качестве отправной точки для исследования трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики в России и прогнозирования кривой доходности государственных ценных бумаг в целях управления государственным долгом.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Новикова Н. П., Калашникова Е. С. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2009. № 03.
Добавлено: 15 марта 2013
Препринт
Соколова А. В. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2013. № 2.
В условиях, когда мер фискальной политики не достаточно для предотвращения долгового кризиса, особую актуальность приобретает вопрос о возможностях и ограничениях монетарной политики. В фокусе данной работы – монетарная политика в условиях суверенного риска. На примере модели валютного союза, состоящего из двух стран, мы исследуем взаимосвязь между параметрами монетарной политики, равновесной инфляцией и премией за риск по государственным долгам. Мы пришли к следующим выводам. В условиях фискального стресса агрессивное таргетирование инфляции по правилу Тейлора приводит к возникновению неустойчивых равновесий с гиперинфляцией/ловушкой ликвидности из-за действия эффекта богатства – в ситуации, когда доля дефолта устанавливается безотносительно значения инфляционного таргета, фигурирующего в правиле Тейлора. Было показано, что равновесная премия за риск зависит от представлений агентов о том, насколько высокую инфляцию готов допустить центральный банк валютного союза ради предотвращения долгового кризиса. Чем больше этот «верхний порог» допустимой инфляции, тем меньше премия за риск, которую требует рынок, и вероятность дефолта. Мы также показали, каким образом политика остальных стран-участниц валютного союза влияет на долю дефолта страны-должника и равновесную инфляцию. Переход части стран-участниц к более сдерживающей фискальной политике может поспособствовать снижению равновесной инфляции и рисков дефолтов во всем валютном союзе. Однако, это возможно лишь ценой перераспределения богатства в пользу резидентов стран, связанных фискальными ограничениями. 
Добавлено: 10 июня 2013
Препринт
Шульгин А. Г., Хвостова И. Е. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2011. № 02.
В работе проводится анализ монетарной политики России в период двойного кризиса 2008–2009 гг. Разработанная модель описывает монетарную динамику в условиях негативного шока платежного баланса. Решающим фактором, определяющим политику ЦБ по стабилизации валютной и финансовой сфер экономики, является объем международных резервов. Истощение резервов по мере развития кризиса заставляет ЦБ менее интенсивно препятствовать ослаблению рубля. В итоге оптимальная девальвация: а) запаздывает по отношению к шокам платежного баланса; б) ускоряется по мере истощения резервов. Эффект замедленной подстройки валютного курса отчетливо прослеживается на динамике российского рубля в период кризиса 2008–2009 гг. Количественный анализ влияния международных резервов на динамику эндогенных переменных модели произведен с использованием методологии VECM. Полученные эконометрические оценки не противоречат теоретическим выводам модели.
Добавлено: 30 ноября 2012
Препринт
Храмов В. Н., Sosunov K. A. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2008. No. 01.
В недавних исследованиях было показано, что в условиях жесткости цен при накоплении капитала активная монетарная политика может приводить к множественности равновесий при разных вариантах калибровки моделей экономики. Мы анализируем условия, при которых может возникать множественность равновесий в моделях с накоплением капитала. Ключевым отличием нашей работы является добавление реакции процентной ставки на выпуск в монетарном правиле. В работе показано, что добавление реакции на текущий или ожидаемый будущий выпуск в экономике значительно изменяет условия устойчивости, при которых может возникать множественность равновесий. В противовес к существующим исследованиям мы показываем, что при монетарном правиле, в котором процентная ставка реагирует на текущий выпуск, множественность равновесий невозможна при реалистичных параметрах экономики; при наличии реакции на будущий выпуск множественность равновесий вероятна только при пассивных монетарных правилах.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Arefiev N., Барон Т. Ю. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. No. 07.
Мы определяем оптимальную ставку налога на капитал в несовершенно конкурентной экономике, в которой часть ресурсов тратится на поиск ренты. Оптимальное налогообложение компенсирует разницу между предельной частной и предельной социальной производительностью капитала, которая возникает в результате поиска ренты, и разницу между ставкой процента и предельной производительностью капитала, которая возникает в результате несовершенной конкуренции. Оптимальный налог на отдачу от капитала не зависит ни от других ставок налогов, ни от общего налогового бремени. Численно он близок к нулю.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Бакалова И. К. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2012. № WP12/2012/04.
В работе проведено исследование некейнсианских эффектов фискальной политики в России. Оценена реакция потребления домохозяйств на изменения доходов и расходов государственного бюджета. В регрессию включены четыре фиктивные переменные для изучения «особых эпизодов» – периодов, когда присутствуют предпосылки для возникновения некейнсианских эффектов фискальной политики. Полученные результаты подтверждают существование некейнсианских эффектов фискальной политики в России.
Добавлено: 22 ноября 2012
Препринт
Васильев Д. Ю. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. № 07.
В работе построена модель для проверки гипотезы об отрицательных последствиях введения мягких бюджетных ограничений в банковском секторе. Государство, финансируя некоторые банки, привносит в банковскую систему отрицательные экстерналии. Отрицательный эффект выражается в выборе приближенными банками плохих проектов и распространении этого выбора по системе через эффект толпы.
Добавлено: 15 марта 2013
Препринт
Кузнецова О. С. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2012. № 07.
  Общепринятым методом построения оптимальной политики при байесовской неопределенности относительно истинных значений параметров модели является минимизация средневзвешенных ожидаемых потерь. Однако в работе мы показываем, что такой байесовский критерий не является приемлемым, когда неопределенность заключается в весах функции общественных потерь. Причиной этого является то, что разные веса функции потерь означают не просто различные значения целевой функции, но принципиально разные предпочтения общества. В своей работе мы предлагаем модифицированный критерий построения робастной политики, не требующий сравнения значений различных функций общественных потерь, а следовательно, применимый при данном типе неопределенности.
Добавлено: 5 марта 2013
Препринт
Кривенко П. А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2010. № 05.
В работе проведены калибровка и эмпирическое тестирование модели Lucas (2009) по макроданным 118 стран; построена, откалибрована и эмпирически протестирована модель с миграцией. В рамках модели с миграцией найдена оптимальная миграционная политика. Основные результаты работы: модель Лукаса хорошо согласуется с эмпирикой; она хорошо поддается калибровке, в ней отсутствует эффект масштаба, образование положительно влияет на рост, патентная защита – отрицательно; в модели можно получить голландскую болезнь. Введение миграции в модель позволяет объяснить конвергенцию ВВП на душу населения между странами. Наибольший вклад в рост миграция вносит в быстрорастущих развивающихся странах, средний – в развитых, наименьший – в бедных развивающихся. Для стран, близких по уровню развития, существует оптимальная миграционная политика в обеих странах, причем в развитой стране она требует больших ограничений на миграцию по сравнению с развивающейся. Для стран, далеких по уровню развития, оптимальная политика существует только в развитой стране, тогда как развивающейся полезно полное отсутствие ограничений на миграцию.
Добавлено: 15 марта 2013
Препринт
Sosunov K. A., Ushakov N. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2009. No. 02.
В работе оценивается равновесный реальный курс рубля за период с начала 1995 г. по начало 2008 г. Согласно методологическому подходу, предложенному в работе Эдвардса (1988), равновесный обменный курс связан функциональной зависимостью (т.н. уравнение «сокращенной формы») с набором фундаментальных переменных. Для получения равновесного реального обменного курса был определен набор фундаментальных переменных: условия торговли, дифференциал производительности, фискальная политика накопления бюджетных излишков. Оценка уравнения «сокращенной формы» осуществлена в рамках модели коинтеграционной векторной авторегресии с использованием коинтеграционного теста Йохансена. Исследуется также скорость сходимости реального обменного курса к равновесному и влияние монетарной политики и потоков частного капитала на краткосрочную динамику реального курса.
Добавлено: 15 марта 2013
Препринт
Дементьев А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. No. 12.
В работе рассматривается организационная модель открытого доступа, реализованная в ходе реформы пассажирского сектора железнодорожного транспорта России. Формальный анализ модели позволяет оценить преимущества и недостатки разделения вертикально интегрированной инфраструктурной компании («РЖД») как возможного направления дальнейшего реформирования отрасли. Функционирование Федеральной пассажирской дирекции в качестве структурного подразделения «РЖД» сохраняет экономию от вертикальной интеграции, однако создает стимулы к дискриминационному поведению в отношении независимых конкурентов (в форме манипулирования их издержками на конечном рынке пассажирских перевозок). Относительная привлекательность вертикального разделения, как показано в работе, может зависеть от природы и интенсивности конкуренции на конечном рынке и не зависеть от величины экономии от вертикальной интеграции и максимально допустимого уровня саботажа. Модель открытого доступа предпочтительна в том случае, когда ограниченные в производственных возможностях фирмы-операторы имеют схожие издержки и конкурируют по ценам.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Arefiev N. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. No. 06.
Мы считаем, что результат динамической несогласованности оптимальной политики основан на малореалистичной гипотезе, согласно которой экспроприация прав собственности или дефолт государственного долга могут быть оптимальными. Мы ставим экзогенное ограничение, которое запрещает все неявные формы дефолта государственного долга и экспроприации, и приходим к выводу, что оптимальная политика при этом ограничении всегда динамически согласована. Мы демонстрируем этот результат в рамках модели Шамлей – Джада оптимального налогообложения капитала. Показано, что при условии отсутствия неявного дефолта переход на оптимальную политику сопряжен с пересмотром налогов на потребление и на труд, после чего все налоги устанавливаются на приблизительно постоянном уровне, а налог на капитал – на нулевом уровне. Условие отсутствия неявного дефолта, гарантирующее права собственности и динамическую согласованность, требует, чтобы богатство домашних хозяйств, измеренное в единицах полезности, рассматривалось в качестве предопределенной переменной.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Бондаренко О. Ю., Веселов Д. А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2009. № 06.
Мы определяем оптимальное правило накопления физического капитала и финансовых активов в малой открытой экономике с природными ресурсами и экзогенным техническим прогрессом. Мы показываем, что при положительных темпах технического прогресса результат Хартвика не выполняется: инвестиции в капитал могут быть существенно ниже природной ренты от использования ресурсов в течение длительного времени для поддержания постоянного уровня потребления. В нашей модели внутренние инвестиции определяются темпом роста остатка Солоу, т.е. наличием инвестиционных возможностей. Размер сырьевой ренты влияет лишь на темпы накопления финансовых активов.
Добавлено: 15 марта 2013
Препринт
Шульгин А. Г. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2014. № 02.
В работе на базе DSGE-модели с двумя независимыми инструментами монетарной политики, оцененной на российских данных за 2001–2012 гг., произведены расчеты оптимальных правил ва- лютной и денежно-кредитной политики. В правиле валютной политики оптимизируется параметр, отвечающий за степень гибкости валютного курса, а в правиле денежно-кредитной политики опти- мизируются коэффициенты в правиле Тэйлора. Набор коэффициентов в двух правилах монетарной политики, максимизирующий ожидаемое благосостояние домашних хозяйств, увеличивает их среднюю полезность на величину, эквивалент- ную росту потребления, на 25,9%. Однако данный результат приводит к проциклической монетарной политике, не подтверждается на реальных данных 2001–2012 гг. и был признан неробастным. Оптимальные правила для режима гибкого инфляционного таргетирования были получены путем минимизации функции потерь центрального банка, зависящей от дисперсии отклонений от стационарных уровней потребления, инфляции и валютного курса, взятых с некоторыми весами. Полагая, что оцененные на российских данных значения дисперсий переменных выявляют пред- почтения Банка России, были найдены веса в функции потерь. На их основе произведены расчеты оптимальных правил монетарной политики, позволяющих снизить дисперсии переменных в среднем на 20,7% от оцененных для экономики России в 2001–2012 гг. значений. Параметр гибкости валютного курса во всех процедурах оптимизации оказался ниже, чем его текущее значение, что является аргументом в пользу необходимости сохранения промежуточного ре- жима валютного курса при переходе Банка России к инфляционному таргетированию в 2015 г.
Добавлено: 17 августа 2014
Препринт
Лозгачева Е. Н., Дементьев А. В., Шульгин А. Г. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. № 08.
В работе исследуется проблема взаимодействия фискальных и монетарных властей в условиях, когда правительство определяет приоритеты проводимой центральным банком политики. В разработанной теоретико-игровой модели монетарные власти стабилизируют инфляцию и обменный курс, а фискальные – инфляцию, ВВП и объем государственных расходов. При этом правительство способно воздействовать на «меру консервативности» центрального банка, которая определяется в модели эндогенно. Рассматриваются варианты одновременного принятия решения игроками, а также случаи фискального и монетарного лидерства при различных комбинациях целевых значений инфляции и валютного курса. Анализ модели показывает, что при определенном соотношении целевых темпов инфляции и скорости укрепления национальной валюты оптимальным оказывается один из двух вариантов: (1) полностью независимый центральный банк концентрируется исключительно на валютной политике, или (2) частично независимый и «в меру» консервативный центральный банк одновременно заботится и об инфляции, и о валютном курсе, оптимальные значения которых найдены в модели. Применительно к проводимой в России политике, повышение консервативности и предоставление большей независимости Банку России будет способствовать снижению инфляции.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Левандо Д. В. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. № 03.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Храмов В. Н. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2007. № 05.
В работе предпринята попытка пересмотра одного из основополагающих результатов теории эндогенных циклов, полученного в исследовании Farmer и Guo (1994) путем введения более реалистичных предпосылок относительно распределения экономической прибыли в экономике. Гипотезу о том, что прибыль поступает в бюджет домашнего хозяйства через отдельный канал, мы замещаем гипотезой о том, что прибыль превращается в оплату факторов в результате поиска ренты. Данная предпосылка меняет условия межвременной оптимизации агентов таким образом, что в зависимости от степени истощения запаса вложений в поиск ренты меняются условия на возникновения эндогенных циклов. В исследовании показано, что даже при большой отдаче от масштаба в секторе производства и достаточно небольшой величине выбытия накопленных усилий в секторе поиска ренты эндогенные циклы не возникают.
Добавлено: 14 марта 2013
Препринт
Норкина О. А. Научные доклады лаборатории макроэкономического анализа. WP12. Высшая школа экономики, 2014. № 04.
Добавлено: 28 марта 2015