?
Financial Architecture and Corporate Performance: Evidence from Russia
Journal of Corporate Finance Research. 2012. No. 2. P. 34-44.
В этой статье мы изучаем влияние структуры капитала, структуры собственности и механизмов корпоративного управления на эффективность российских компаний. Наш вклад в изучение стратегической эффективности на развивающихся рынках заключается в применении кластерного анализа с целью выявления наиболее устойчивых и наиболее эффективных типов финансовой архитектуры крупных российских компаний. На выборке из 50+ российских компаний в период с 2005 по 2010 год мы выявили существование трех устойчивых типа финансовой архитектуры компаний в России.
Stepanova A., Kokoreva M., Studies in Economics and Finance 2014
In this paper we study the performance effects of capital structure, ownership structure and corporate governance of Russian companies. To address the lack of research in corporate performance modeling in emerging markets we contribute to the literature by introducing a cluster analysis of the financial architecture and market performance of Russian companies. Our goal is ...
Добавлено: 25 октября 2013 г.
Степанова А. Н., Кокорева М. С., / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2013. No. WP BRP 21/FE/2013.
Добавлено: 25 октября 2013 г.
Масленникова М. А., Степанова А. Н., Корпоративные финансы 2010 № 3(15) С. 35-46
В основу статьи положено эмпирическое исследование, посвященное изучению влияния структуры собственности на эффективность деятельности компании в контексте интегрированного подхода финансовой архитектуры. Объектом исследования выступили крупнейшие бразильские и российские публичные компании, котирующиеся на бразильской и российской фондовых биржах на конец 2008 года. Авторы вносят вклад в литературу, во-первых, путем использования комплексной концепции при моделировании эффективности деятельности ...
Добавлено: 27 октября 2012 г.
Ивашковская И. В., Степанова А. Н., Journal of Management and Governance 2011 Vol. 15 No. 4 P. 603-616
Добавлено: 18 ноября 2012 г.
Степанова А. Н., Финансы и кредит 2009 № 44 С. 38-45
Статья посвящена изучению зависимости результатов деятельности компаний от различных механизмов корпоративного управления, а также прочих структурных характеристик компании. Автором предложен интегрированный взгляд на проблематику путем внедрения комплексной концепции финансовой архитектуры в модель стратегической эффективности компании. В статье представлены результаты эмпирического исследования 212 европейских и российских компаний. ...
Добавлено: 24 ноября 2009 г.
Степанова А. Н., Rabotinskiy, I., Journal of Corporate Finance Research 2014 Vol. 2 No. 30 P. 90-102
We suppose that the agency conflicts between shareholders and bondholders may affect the level of risk of company's debt instruments, therefore, increasing the cost of debt of the firm. A number of corporate governance mechanisms are developed to alleviate the conflicts. This paper surveys research on the relationship between corporate governance and the cost of ...
Добавлено: 10 сентября 2014 г.
Stepanova A., Иванцова О. М., / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2012. No. 10.
После финансового кризиса необходимость поддержки крупных неэффективных банков сильно повлияло на состояние экономики ряда европейских стран. Эта работа посвящена влиянию механизмов корпоративного управления на эффективность коммерческих банков на развитых и развивающихся европейских рынках. Мы тестируем модель рыночной эффективности банка на выборке из 150 коммерческих банков из 27 европейских стран за период с 2004 по 2011 ...
Добавлено: 17 января 2013 г.
В монографии обосновывается и развивается новый подход к изучению фирмы и принимаемых в ней финансовых решений. Насколько драйверы эффективности компаний на практике соответствуют теоретическим представлениям о формировании корпоративной эффективности? Есть ли существенные различия между драйверами эффективности на развитых и развивающихся рынках? Нужно ли управлять структурой собственности компаний? Можно ли оптимизировать структуру капитала в отрыве от ...
Добавлено: 25 октября 2013 г.
Пирогов Н. К., Бобрышев Н. А., Корпоративные финансы 2009 Т. 10 № 2 С. 40-56
Статья представляет результаты эмпирического исследования агентских издержек на российском и восточноевропейском рынках. В качестве измерителей агентских издержек внутри компании выступают прокси-переменные, которые позволяют измерить влияние структуры собственности, состава совета директоров и банковского мониторинга. Результаты, полученные на выборке, состоящей из 131 компании, позволяют сделать выводы о том, что определенные аспекты агентской теории справедливы для российских компаний. ...
Добавлено: 7 ноября 2012 г.
Улугова А. Э., Кокорева М. С., Корпоративные финансы 2014
Корпоративное управление является одной из ключевых характеристик фирмы, которая не только обеспечивает защиту интересов инвесторов, но и существенно влияет на все решения, принимаемые фирмой, в том числе на политику финансирования. Результаты исследований на данных компаний с развитых рынков капитала показывают, что применение лучших практик корпоративного управления обеспечивает более выгодные условия финансирования. Кроме этого, на развивающихся ...
Добавлено: 25 октября 2014 г.
Степанова А. Н., Izabella G. Kazaryan, Journal of Corporate Finance Research 2017 Vol. 11 No. 4 P. 11-35
Добавлено: 31 января 2018 г.
Рябова Е. В., Румянцева Т. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2012 № 33 С. 39-46
Актуальность темы объясняется тем, что финансовая архитектура российских компаний является неэффективной и ее структурные характеристики в рамках интегрированного подхода нуждаются в доработке. В этой связи в статье определяются ключевые структурные характеристики современной компании, и проводится оценка их влияния на рыночную стоимость фирмы. ...
Добавлено: 6 сентября 2012 г.
Stepanova A., Yakovlev S., Journal of Corporate Finance Research 2010 No. 4(16) P. 17-30
In this paper the authors model the impact of state ownership as a component of the corporate financial architecture on corporate performance and conduct a cross-country analysis of this effect in order to identify the geopolitical differences. The cross-country analysis is focused on the level of development of the institutional mechanisms, designed to protect minority ...
Добавлено: 27 октября 2012 г.
Черкасова В. А., Корпоративные финансы 2014 № 4 (32) С. 112-129
Данный обзор построен на основе одной из популярных на сегодняшний день концепции корпоративных финансов – финансовая архитектура. Так как существует ограниченное число эмпирических работ, посвященных изучению государственного участия в акционерном капитале, в статье проведен обзор теоретических работ, посвященных как влиянию структуры собственности на результаты деятельности компании, так и особенностям государственного участия в капитале компаний. Проведен ...
Добавлено: 31 декабря 2014 г.
Шелунцова М. А., Галкина У. А., Финансы и кредит 2014 № 20(596) С. 60-67
В статье исследуются детерминанты структуры капитала компаний в странах БРИК. Выявлено, что формирование структуры капитала данных компаний определяется как внутрифирменными факторами (размер компании, ее инвестиционные возможности и другие), так и внешними детерминантами (темп роста ВВП страны, уровень инфляции и другие). Внешние факторы оказывают не только прямое, но и косвенное влияние на структуру капитала компаний, усиливая ...
Добавлено: 20 мая 2014 г.
Рябова Е. В., Романов С. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2015 № 10 (244) С. 11-22
Предмет/Тема. Опыт зарубежных и российских эмпирических исследований, посвященных структуре капитала корпорации, показывает, что одним из основных недостатков моделей, предлагаемых различными авторами, является их относительно не высокая объясняющая сила. Ряд авторов связывает это с высоким влиянием случайной составляющей в выборе фирмой источников финансирования. На наш взгляд, это связано с тем, что недостаточно или вовсе не уделяется ...
Добавлено: 23 марта 2015 г.
Левина И. А., Экономический журнал Высшей школы экономики 2014 Т. 18 № 3 С. 429-253
В работе анализируются различия между фирмами с централизованной системой управления и фирмами с децентрализованной системой управления и исследуются факторы, влияющие на выбор руководством фирмы модели управления. Эмпирический анализ работы основан на данных опроса «Европейские фирмы в глобальной экономике», проведенного в 2010 году в 7 странах Европы: Германии, Англии, Франции, Австрии, Испании, Италии, Венгрии.
В работе показано, ...
Добавлено: 20 октября 2014 г.
Пырлик В. Н., Eurasian Economic Review 2014
A significant number of recent studies of the financial markets dynamics focus on the question of the market crashes detection and predictability. However, most of them study major critical events on the largest world markets. In this paper we study predictive power of autoregressive conditional duration models in forecasting durations between sequent significant falls of ...
Добавлено: 24 октября 2013 г.
Завертяева М. А., Новикова О. В., Управление корпоративными финансами 2013 № 3 (57) С. 182-191
В последнее время количество исследований, учитывающих иррациональность экономических агентов при объяснении формирования структуры капитала, резко возросло. В настоящей статье рассматривается опыт эмпирического изучения одной из поведенческих теорий структуры капитала — теории влияния личных качеств менеджера. Актуальность исследования данной теории обусловлена ее комплементарностью с прочими традиционными и поведенческими теориями. ...
Добавлено: 3 августа 2013 г.
Кокорева М. С., Корпоративные финансы 2012 № 2 С. 58-70
В данной статье представлены результаты эмпирического тестирования динамической компромиссной концепций структуры капитала на данных компаний стран БРИК и Восточной Европы. На выборке 403 крупных публичных компаний за 2002-2010 финансовые годы выявлена применимость компромиссной динамической концепции в качестве мотива выбора соотношения собственного и заемного капиталов компаний. При этом мотивы отслеживания рынка капитала, а также детерминанты концепции ...
Добавлено: 7 декабря 2012 г.
Пирогов Н. К., Волкова Н. Н., Корпоративные финансы 2009 Т. 12 № 4 С. 57-78
В статье представлены результаты эмпирического исследования дивидендной политики компаний таких крупных развивающихся рынков, как Россия, Индия и Китай, в период с 1995-го по 2008 год. Результаты исследования показали, что дивидендная политика каждого развивающегося рынка индивидуальна и ключевые драйверы в ее определении различны. Дивидендная политика компаний в до- и посткризисные периоды (дефолт в России в 1998 ...
Добавлено: 14 ноября 2012 г.
Полякова М. В., Поляков К. Л., Journal of Corporate Finance Research 2016 No. 1(37) P. 102-118
This article is devoted to the exploration of the mechanism of making decision about the company’s financing structure. It is shown that the interaction between various financial characteristics of company plays statistically significant role in the capital structure determination. Namely their possible values space may be split into several areas in which different, but might ...
Добавлено: 8 апреля 2016 г.
Иванинский И. О., Тюрина Е. И., Вестник Новосибирского государственного университета. Серия: Социально-экономические науки 2010 Т. 10 № 3 С. 125-132
Cтатья посвящена выявлению характера взаимосвязи между эффективностью использования интеллектуального капитала и структурой капитала компаний как основного финансового решения, влияющего на стоимость компании, в России в 2005-2007 гг. Показано, что эффективность использования интеллектуального капитала оказывает положительное влияние на размер финансового рычага компаний. Эффективное использование интеллектуального капитала увеличивает привлекательность компании для кредитных организаций и открывает дополнительные возможности ...
Добавлено: 18 октября 2012 г.
Попова С. В., Карлова Н., Пономаренко А. и др., Серия докладов об экономических исследованиях (Банк России) 2018 № 29 С. 1-51
В работе приводится анализ долговой нагрузки российских компаний и поднимается вопрос о неодно-родности уровня долга в разрезе отраслей экономики. Для выявления причин данной неоднородности осу-ществляется оценка регрессионной модели, в которую были включены как фундаментальные индивидуальные факторы компаний, которые обычно влияют на уровень долговой нагрузки, так и фиксированные отраслевые эффекты. Результаты анализа показали, что стандартные переменные, ...
Добавлено: 17 декабря 2018 г.